红筹架构的模式是什么？为什么要搭建红筹架构？

红筹架构的模式是什么?

在【zài】红筹架构【gòu】下，根据控【kòng】制境【jìng】内权益的方式不同【tóng】发展出不少变种，有股权【quán】/资产收购模式，也有协【xié】议【yì】控制模【mó】式，尤其以“协议控制【zhì】”模【mó】式【shì】最为知名。“协议控【kòng】制”，又【yòu】称【chēng】“新浪模式【shì】”、“搜狐模式”、“VIE”，在2006年以前主要应用于互【hù】联网公司的境【jìng】外私募与境外上市。由于外商直接投资增值电信企业受到严格限制(法律要求投资的外商必须是产业投资者，基金这种财务投资者不属于合格投资人)，而互联网业务【wù】在我国法律【lǜ】上又【yòu】归属【shǔ】于“增值电信业务【wù】”，聪明的基金为了绕开【kāi】这些限【xiàn】制，发明【míng】了协议控制这种【zhǒng】交易架构【gòu】，后来该【gāi】架构【gòu】得到了美国GAAP的认可，专门为此创设【shè】了“VIE会计准【zhǔn】则”，即可变利益实体准则，允许该架构【gòu】下将【jiāng】国内被控制的企【qǐ】业报表与境外上市【shì】企【qǐ】业的报表进行合并，解决了【le】境【jìng】外上【shàng】市【shì】的报表问题，故该架构又【yòu】称“VIE架构”。有【yǒu】说法【fǎ】说是搜狐最先使用了【le】该方法，也有【yǒu】说法说是新浪最先【xiān】使用【yòng】了该方法，故有前【qián】述两种别称【chēng】。

为什么要搭建红筹架构?

从当前市【shì】场来看，最直接的原因是【shì】：红筹结【jié】构实现了资本【běn】运作承【chéng】载主体的变更。由于资【zī】本运作主【zhǔ】体【tǐ】为境外主体，红【hóng】筹结构具【jù】备了以下优势：

1、内地证券市场【chǎng】IPO实施的是核准制，在【zài】中【zhōng】国内地上市的【de】企业，拥有比较高【gāo】的的条件和门槛限【xiàn】制【zhì】，企【qǐ】业通过【guò】红筹架构【gòu】搭建，使得中【zhōng】国权【quán】益【yì】企业实现境【jìng】外间接上市，适用境外证券市【shì】场的监管要求【qiú】，享受门槛较低较简【jiǎn】捷的上市程序，为【wéi】企业融【róng】资开拓便捷通道。

2、股本和资本运作方便，具有极强的灵活性和自主性，可满足股东和私募投资人在内的各【gè】方要求，境外【wài】公司治理【lǐ】方式带来更灵活的员工激【jī】励、类别【bié】股等【děng】制度【dù】空间【jiān】，也可享受一定的税务【wù】豁免。

3、对部分行业外资准入的禁止/限制性规定，企业可利用VIE协议架构来进行回避。

4、相较于客户【hù】主要在境外的【de】企业而言【yán】，国外资本市【shì】场较为成熟【shú】，选择境外上市对提【tí】高企业国际声誉拥有【yǒu】帮【bāng】助。