世界【jiè】微头条【tiáo】丨挖来熊市【shì】冠【guàn】军“治标不治本”，汤戈跳【tiào】槽方正富【fù】邦会重蹈崔【cuī】建波【bō】“覆辙”？

文|吴理想

来源|财富独角兽

近期公募基金经理【lǐ】离职跳槽趋势【shì】愈演【yǎn】愈烈，很多【duō】中【zhōng】小基金公司【sī】做出一定成【chéng】绩【jì】的名将选择跳【tiào】去业内的头部公司【sī】，但是也有少数选【xuǎn】择【zé】在【zài】中下游基金公司中跳槽【cáo】者，从时间来看【kàn】，今年稍早时间有金信【xìn】的周谧跳【tiào】去了东方阿尔【ěr】法。

(相关资料图)

近期【qī】则有英大基金的汤戈跳去了方正富邦。从去年底的规【guī】模排名来看，英大基金排在第79位，他的【de】新东家方正富邦基金则是排【pái】在【zài】第75位【wèi】。天天基金【jīn】网显【xiǎn】示【shì】，作为证券行业【yè】的老兵，虽然他在基金经【jīng】理的岗【gǎng】位上【shàng】任职才1年【nián】半左右，但是他却是新鲜出【chū】炉的公募状元，刚【gāng】刚过去的2022年【nián】，他和张【zhāng】媛携【xié】手管理的英【yīng】大国企改【gǎi】革一举拿下年终股基冠军。

熊市股基状元跳槽 方正富邦挖角眼光或存疑问

近几年的单【dān】年业绩优【yōu】异者是市【shì】场上的香饽【bō】饽，比如赵诣从农【nóng】银汇【huì】理去了泉果，21年季军陈金伟【wěi】从宝盈【yíng】跳去了鹏华。但是2022年【nián】的业绩优异者或许要打些折扣，毕【bì】竟【jìng】去年股市受多种因【yīn】素影响【xiǎng】整体呈现熊市，因此熊【xióng】市状元【yuán】的真实水平存【cún】在疑【yí】问。

尤【yóu】其对【duì】于担任基金【jīn】经【jīng】理时间短暂者更是诟病，比如上述【shù】的这位汤戈。虽然【rán】在证券行业打拼【pīn】多年【nián】，但【dàn】是截至离任英大基金，他担任基【jī】金经理不过才1年零237天【tiān】。有趣【qù】的【de】是，他在英大担任基金经理总共管【guǎn】理过4只产品，时间周期都是从9-21到9-21。但是从【cóng】任职【zhí】回报来【lái】看，包括【kuò】睿鑫、睿盛、策略【luè】优选【xuǎn】最好也就【jiù】在10%一线，只有国【guó】企【qǐ】改革主题基金【jīn】一枝独【dú】秀【xiù】。从【cóng】当时【shí】他管理产品来看，他【tā】从没有独自管理【lǐ】过【guò】产品【pǐn】，所有产品均是和张媛一起【qǐ】合【hé】作，甚至策略优选中还【hái】一度有另一基金经理张大铮三人共管【guǎn】。

那么，为何【hé】英大国企改革能够表【biǎo】现出色呢？数据显示【shì】，英大国企改革【gé】成立于【yú】2018年的【de】9-21，在成立前【qián】两年同类排【pái】名都较为靠后，不过2021年【nián】则升到了同类的中上水平，2022年更是黑马到底【dǐ】成为【wéi】冠军。从去【qù】年的四次基金季报调仓来看，我们【men】看到基金【jīn】经【jīng】理还【hái】是【shì】很【hěn】好【hǎo】地在熊市中把握【wò】住了逆周【zhōu】期品种，比【bǐ】如【rú】一季报时候重【chóng】仓重点【diǎn】在煤炭和石油等能源【yuán】类股【gǔ】票【piào】上，二季【jì】报时依然是这两者一统【tǒng】江湖【hú】，陕西煤【méi】业和山煤国际的占比几乎【hū】接近10%的顶格。

到了三季度时能源类股票重仓【cāng】位【wèi】次【cì】和重【chóng】仓比例均有所后退，特别是【shì】占据前五的全是新进榜的【de】非能源【yuán】股，具体包括了东阿阿胶、上海家化、伊力特【tè】、贵州【zhōu】茅【máo】台、天润【rùn】乳【rǔ】业【yè】。四【sì】季度持仓的思路更【gèng】为分散，新进的股票包【bāo】括了石头科【kē】技【jì】、周大生【shēng】、京东【dōng】方等【děng】，这些公司契合了当【dāng】时政策调整后放开的主题。

即便就算【suàn】两人【rén】合管中起【qǐ】主导的【de】是汤戈，该基金2022年也是利用【yòng】船小好调头的特点踩准了【le】市场热【rè】点，但是毕竟2022年【nián】的熊市特征并非常态，尤其疫【yì】情管控【kòng】已【yǐ】经成为过【guò】去时，今【jīn】年二【èr】级市场的热点和主【zhǔ】线已经快速【sù】切换到了中字头和芯【xīn】片半导体上，因【yīn】此汤的风格能【néng】否适配当前市场还是疑问。毕竟【jìng】从内地【dì】公募历【lì】史来【lái】看，熊市冠【guàn】军能够在牛市【shì】或结构【gòu】性【xìng】牛市中继续呼风【fēng】唤雨的可能性几【jǐ】乎为【wéi】零。

上一次挖角的是崔建波 但实践证明是个错误

在汤戈之前【qián】，稍微有【yǒu】点【diǎn】资历【lì】的基金【jīn】投【tóu】资者或许还记【jì】得，上一次方正富邦基金挖【wā】角【jiǎo】成功的是崔建波，这位新华基金的历史名【míng】将却在方【fāng】正富邦至【zhì】今遭遇滑铁卢。

天天【tiān】基金网的数据表明，这位任职已经直奔13年而去的公募【mù】老将在方【fāng】正如今也【yě】有了一【yī】定年头，他【tā】从2020年底【dǐ】开始管理产品，目前在【zài】方【fāng】正富邦管理的基金已经达到了9只，然而【ér】从任【rèn】职回报来看几乎惨【cǎn】不忍睹【dǔ】，任【rèn】职【zhí】回报最好的是方正【zhèng】富邦鑫益，目前【qián】的任职【zhí】回报【bào】也不【bú】过是2.5%，同时9只基【jī】金的合【hé】计资【zī】产总规模约为【wéi】33.24亿【yì】元。对比当初在新华时代有【yǒu】两只【zhī】翻两倍的代表作，方正富邦时代的崔建波可以说【shuō】从山峰跌【diē】入了谷底。

以他在方正富邦管理时间最长的策略精选混合为例，我们能【néng】看到基金经理所重仓【cāng】的还是【shì】偏【piān】核心资【zī】产的价【jià】值蓝【lán】筹标的，比如说四【sì】个季度的第一重仓股【gǔ】都是贵州茅台，年底的重【chóng】仓股中还有南航、国航、东航等三大航。实际上【shàng】，崔建波还【hái】是深耕他更【gèng】熟【shú】悉的【de】大【dà】消费，奈何【hé】所选【xuǎn】偏龙头【tóu】的【de】标的在报【bào】复性消费后缺乏持【chí】续的弹性【xìng】，因此【cǐ】也就整体的组合业绩一般【bān】了。

从三季度到四季度，笔者发现崔建【jiàn】波做了一次令人遗【yí】憾的【de】调仓【cāng】，也就是把9-21时的韦尔【ěr】股份、中【zhōng】国化学【xué】等标的换成【chéng】了凯莱英、药明康【kāng】德等希望困境反【fǎn】转【zhuǎn】的公司，可惜这样的美好愿望没【méi】有实现。前两者被调出的重仓股【gǔ】2023年【nián】年内涨幅都超过30%，而【ér】换【huàn】入的这两者2023年年内【nèi】至今都小幅下【xià】跌。

从一进【jìn】一出和【hé】他的风格来判【pàn】断，他对于新半【bàn】军这类成长股显然【rán】并不擅长。前车【chē】之【zhī】鉴，汤【tāng】戈在方【fāng】正富邦的发【fā】展或许充满变数。