金【jīn】融支持靠前发力 信贷投放量增价降【jiàng】——透视【shì】一季【jì】度金融数据“成【chéng】色【sè】”

社会融资【zī】规模存量同比增长10%，比上年末高0.4个【gè】百分【fèn】点;3月份新【xīn】发放【fàng】的【de】企业贷款加权平【píng】均利【lì】率为3.96%，比【bǐ】上年【nián】同期【qī】低29个基【jī】点;3月末普惠小微贷款余额同【tóng】比增长26%，比各项贷款的增速【sù】高14.2个百分点……透过一季度金【jīn】融数据，可看出金融支持【chí】实体的力度和精准度。

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展望未来，稳健的货币政策将着力【lì】保持货币信贷【dài】合理增长，确保利率水【shuǐ】平合【hé】适，发挥好结构性货【huò】币政策工具的【de】引导作用，支持经【jīng】济社会【huì】发展在新的起【qǐ】点上开【kāi】好局、起【qǐ】好步。

金融支持力度明显增强

3月末，广义【yì】货【huò】币供应量同【tóng】比【bǐ】增【zēng】长12.7%，比上年末高0.9个百分点;社会融资规【guī】模存量同比【bǐ】增长10%，比【bǐ】上年末高0.4个【gè】百分点。一季度新增【zēng】人民币贷款10.6万亿元，同比多增2.27万亿【yì】元，多个一季度金融数据【jù】显示，金【jīn】融支持实【shí】体经济的【de】力度明【míng】显增强。

从总量【liàng】上看，流动【dòng】性合【hé】理充裕【yù】，金融总量稳定增长【zhǎng】。而从结构上看，信贷【dài】结构持续优化，精准灌溉重点【diǎn】领【lǐng】域【yù】和薄弱环节。

“3月末，制造业中长期贷【dài】款余额同比【bǐ】增长41.2%，比各项贷款的增【zēng】速【sù】高29.4个百【bǎi】分点;基础设施领域【yù】中长期贷款余额【é】同比增长15.2%，比【bǐ】各【gè】项贷款的增速高3.4个百【bǎi】分【fèn】点;科技型中小企【qǐ】业贷款余额同比增长25.2%，比各项贷款【kuǎn】的增【zēng】速【sù】高13.4个百分点;普惠小微贷款余额同比增【zēng】长26%，比各项贷款【kuǎn】的增速高14.2个百分点。普惠【huì】小微【wēi】的授信【xìn】户数为5765万【wàn】户，同比增【zēng】长【zhǎng】14.4%。”在2023年一季度金融【róng】统计数据【jù】有关情【qíng】况新【xīn】闻【wén】发布会上【shàng】，中国【guó】人民银行调查统计司【sī】司【sī】长、新【xīn】闻发言人阮健弘列【liè】举了如上一组数据。

值得注意【yì】的是，最【zuì】近信贷【dài】和通【tōng】胀走势出现背离的现象也引发市【shì】场关注。对【duì】此，中国人民银行货【huò】币政策司司长【zhǎng】邹澜表【biǎo】示【shì】，货币信贷较【jiào】快增长【zhǎng】与物价回落并存，本【běn】质上受【shòu】时滞影响。稳健货币政策【cè】注重从供给侧发【fā】力，去年以来【lái】支持稳增长力度持续加【jiā】大【dà】，供给端见效【xiào】较快。但实体经济生产、分【fèn】配、流通、消费等环节的【de】效【xiào】应传【chuán】导有一【yī】个【gè】过程，疫情反复扰动也使企业和居【jū】民信心偏弱【ruò】，需求端存有时滞。总体看【kàn】，金融数据领先于经济数据，实际上反映出【chū】供需恢复【fù】不匹【pǐ】配的现【xiàn】状。

“中长期看，我国【guó】经济总供求基【jī】本平衡【héng】，货币【bì】条【tiáo】件合理适度，居民预期稳定，不【bú】存在长期通【tōng】缩或通胀的基础【chǔ】。”他说。

实体融资成本稳中有降

3月份【fèn】新发放的【de】企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低29个基点;新发放的【de】普惠小微企业贷款利率【lǜ】为4.42%，比【bǐ】上月和【hé】上年【nián】同【tóng】期【qī】分别低11和41个基点【diǎn】。一系列最新发布的数据表明，金【jīn】融支持实体经济“量【liàng】增”的同时【shí】，也在“价降【jiàng】”。

另【lìng】外【wài】，去【qù】年以来，人民银【yín】行继【jì】续抓好各项政策【cè】落【luò】实落【luò】地，促进房【fáng】地产市场平【píng】稳运行【háng】。其中，首套【tào】房贷利率政策的【de】调整优化，带动【dòng】房【fáng】贷利率有所下【xià】降。从全国看，今年3月，新【xīn】发放个人住房【fáng】贷款利率4.14%，同比下降了1.35个百分点。

实【shí】际上【shàng】，近期【qī】部分地【dì】方【fāng】法人银行下调存款利率，也体现了【le】人民银行【háng】通过市场化机制，引【yǐn】导市场利率下行的意图。去年4月，人民银行指【zhǐ】导利率自【zì】律机制建立了存款利率市场化【huà】调【diào】整机制，引导各银行参考市【shì】场利率变化情况，合理【lǐ】调整存款利率水平。“通【tōng】过自律机制协调，由大型银【yín】行根据市场条件变化率【lǜ】先【xiān】调整【zhěng】存款利【lì】率，中小【xiǎo】银【yín】行根【gēn】据自身情【qíng】况跟进和补【bǔ】充调整，保持【chí】与大型银【yín】行的存款利率【lǜ】差相对稳定，有利于维护市【shì】场竞争秩序，保障银行负债稳定【dìng】性，保持合理息【xī】差，实现持续稳健经【jīng】营【yíng】，增强支持【chí】实体经济的【de】能力和可【kě】持续性。”邹澜说【shuō】。

他表示【shì】，下【xià】一步，人民银行将继续深化利率市【shì】场化改革，持续发挥好存款利率市场化【huà】调整机制【zhì】的重要作用，维【wéi】护【hù】好市场竞争秩序，为金融支持【chí】高质量发【fā】展营造良【liáng】好【hǎo】的利率环【huán】境。

发挥结构性货币政策工具引导作用

近年来【lái】主要发达【dá】国家的货【huò】币政策出【chū】现了“大【dà】进【jìn】大出”和“大收大放”的情况，但是我国的货币政策【cè】一直是以我为主【zhǔ】、精准有力和保持稳【wěn】健【jiàn】。展望下阶段，货币政策将如何【hé】发力?

邹澜表示，下一步人【rén】民【mín】银【yín】行【háng】将继【jì】续【xù】实施稳健【jiàn】的【de】货币政策，坚持以我为主、稳字当头，保持货币信贷合理增【zēng】长，确【què】保利率水平合适，发挥好【hǎo】结构性货币政策【cè】工具的引导【dǎo】作用，支持【chí】经济【jì】社会发展【zhǎn】在新的起点上【shàng】开好局、起好【hǎo】步。

值得注意的是，人【rén】民银行【háng】注重发挥好货币政策总量和结构【gòu】双【shuāng】重功【gōng】能，从去年开始，更【gèng】多地使用结构性货币【bì】政策【cè】工具来引【yǐn】导金融机【jī】构合理投放【fàng】贷款，促进【jìn】金融资【zī】源向重【chóng】大领域【yù】和薄弱【ruò】环节倾斜。数据显示，截至今【jīn】年3月末，结构性货币政策工具共17项，余额大约【yuē】6.8万亿元。

针对下一【yī】阶【jiē】段【duàn】结构性货币【bì】政策的使用，中国人【rén】民【mín】银行货币政策委员会2023年第一季度例会【huì】指出，结【jié】构性货币【bì】政策工具要坚持“聚【jù】焦重【chóng】点、合理【lǐ】适度、有进有退”。

邹澜特别【bié】指出，结构性货【huò】币政【zhèng】策工具发挥【huī】的是【shì】牵引带动作用，激励商业银行【háng】迅速提升金融【róng】服务水平，引导其加【jiā】大对【duì】特定领域的信贷投放。后【hòu】续可持续【xù】的商业银【yín】行贷款才是金融支持国民【mín】经济【jì】重点领【lǐng】域和薄弱环节的关键所在，通常还有其他宏【hóng】观信贷指导政策会继续巩固成效。另【lìng】外【wài】，结构性货【huò】币政策【cè】工具退出是平稳【wěn】有序的。“工具退出指【zhǐ】的【de】是中央银【yín】行不【bú】再新发放资金，但已经发【fā】放的存量资金可以继续【xù】使用【yòng】，最长使【shǐ】用【yòng】期限可以【yǐ】达到3到5年，也就是说工具的机制设计本身就【jiù】是缓退【tuì】坡的。”邹澜说。(记【jì】者 张莫 实习【xí】生 柯振【zhèn】嘉)