世界热点评！基民投资真相大揭秘！超七成基民收益未达预期

在“基金赚钱基【jī】民【mín】不赚钱”现象引【yǐn】发关注【zhù】之下，各大机构【gòu】纷纷展开了基民投资行【háng】为【wéi】研究。

目前，这类研【yán】究已【yǐ】逐渐从单一的【de】机构研究【jiū】发展成多机【jī】构、跨领【lǐng】域合作。其【qí】中不乏具【jù】有庞大C端客群样本的【de】头部互联【lián】网平台和【hé】具【jù】有金融科【kē】技学术权威的高校强强联合。

近日【rì】，清华大学金【jīn】融【róng】科技【jì】研【yán】究院【yuàn】与蚂蚁财富联合发布了《2023年基民理财行为及【jí】投【tóu】教偏好【hǎo】调研报告》（下称【chēng】《报告》）。该【gāi】报告的抽样调【diào】研结果显示，逾七【qī】成受访基民【mín】认为自己的基金【jīn】投资收益【yì】未达预期，只有14%的基民对自【zì】己的配【pèi】置情况表示非【fēi】常【cháng】满意，而41%的【de】基民持有【yǒu】一只基金最长【zhǎng】时【shí】间不足1年。此外，基民自我学习意愿和能力在【zài】提升，61%的基民在选择基金时主要【yào】关注过【guò】去历史业绩，61%的【de】受访者每【měi】周期望花9-22个小时【shí】学习投资【zī】理财知识，虽然实【shí】际上【shàng】只有一半的人真正花了这【zhè】么多【duō】时【shí】间【jiān】去学习。

(相关资料图)

近4成基民认为实际收益与预期差距非常大

《报告》显示，截至2022年底国内基金总【zǒng】数达到10491支，净【jìng】资产超过25万【wàn】亿【yì】元。在这个过程【chéng】中，数字化技术的发展【zhǎn】使【shǐ】个【gè】人投资者【zhě】能够随时随地参与公募基金投资，通【tōng】过在线平台开设账户、查看信息、进行【háng】交易，实现投资【zī】的灵活和便【biàn】利。因此，个人投资【zī】者【zhě】持有【yǒu】的基金净值规模【mó】占比【bǐ】不断【duàn】上升，截至2022年【nián】底达【dá】到了【le】52%。

在这一背【bèi】景下，从总体情况【kuàng】上看【kàn】，基民期望【wàng】收益与实际收益【yì】存在差距。

以中【zhōng】证偏股【gǔ】型基金【jīn】指数为例，截止到9-22，中国的偏股基金【jīn】近三年【nián】、近五年的【de】平【píng】均年化收益率分别【bié】为5.37%和6.83%，比沪深300高出4.46%、5.54%。但《报告【gào】》以问卷【juàn】调查形式对基金个人投资者预期和行【háng】为进行信息【xī】收集与研究【jiū】却发【fā】现，有77%的受访者认为自己【jǐ】的基【jī】金投【tóu】资收益未达【dá】预期。不【bú】仅如此，市场中【zhōng】存【cún】在【zài】近【jìn】4成的投资者认为实际收益与预期差【chà】距【jù】非常大。

截图来源：《报告》原文，下同

研究结【jié】果进一【yī】步指出，从样板调研【yán】情况来看，在基金投资中，选品、持有时长和配置情况是【shì】影响【xiǎng】基【jī】金的【de】收益体感【gǎn】的关键因素【sù】。具体【tǐ】看，超【chāo】过78%的受访【fǎng】者认为优秀的选品、科学配【pèi】置【zhì】、长期【qī】持有都是健【jiàn】康的投资行为，有助于【yú】提升收益率。在因素【sù】的重要性【xìng】选择方【fāng】面，53%的投资者认为三类【lèi】行为同时具备更重要。

《报告【gào】》解释到【dào】，选品是指【zhǐ】选【xuǎn】择符【fú】合自【zì】身投资目标和【hé】风险偏【piān】好的基金产品。不【bú】同类型的基金在【zài】投资策略【luè】、风险收益特征和资产配置上存【cún】在【zài】差【chà】异，因此基金的选取【qǔ】将直接影响到投资者的收【shōu】益体感。持有时长是【shì】指投资者【zhě】持有基金【jīn】的时间长度【dù】。长期持有基【jī】金能够享受【shòu】到【dào】长期投资带来的收益回报【bào】，并【bìng】避免了频繁买卖带来【lái】的交易成【chéng】本和市场波动的影响。配置情况是指投资者将资金在不【bú】同行【háng】业或不同资产类别之间进行分【fèn】配【pèi】。合理的资产配置能够降低【dī】投资风【fēng】险，并实现资产【chǎn】的【de】多元化。

25%基民尚未养成良好的资产配置习惯

基于上述结果，《报告》进一步研究了结果背后投资行为决策过程。

《报告》发现，投资者在选择【zé】基金时，历史业绩【jì】是【shì】一个主要的【de】考虑因素。61%的投资者选择基金产品【pǐn】时，主要关【guān】注过【guò】去历【lì】史【shǐ】业【yè】绩这一指【zhǐ】标【biāo】，这其【qí】中近2成投【tóu】资者表示只【zhī】看历史业绩。为何会这样？《报告》解【jiě】释【shì】到，这【zhè】是【shì】因【yīn】为历史业绩【jì】提供了一个基【jī】金管理团队【duì】过去【qù】的表现和投资策略的参考依据。通【tōng】过【guò】分【fèn】析基金在过【guò】去几年或【huò】更长时间内的回报【bào】率，投资者可以评估基金的【de】绩【jì】效【xiào】和风险水平，以便做【zuò】出更明智的投资决策。但还有30.5%的投资者，买基金时只有一【yī】部分权重取【qǔ】决于过去历史业【yè】绩，其他要综合这个基【jī】金所在行业、行业超额稳定性、基金经理和基金【jīn】公【gōng】司等情况来考虑。体现出了较周全的综合决策思路。

从本质【zhì】上讲，投资行为决策和资产【chǎn】配置是一体两面【miàn】，基金选择只是实现资产配【pèi】置的【de】一种工【gōng】具。《报告》指【zhǐ】出，投资者的配置情况【kuàng】取决于投【tóu】资【zī】者的投资偏好、风险理解等。研究发现有超过50%的用户【hù】会【huì】考虑【lǜ】通【tōng】过不同行业进行资【zī】产配置，这【zhè】表明投资者意识到跨行【háng】业配置的【de】重要性【xìng】，希望通过分散投资来降【jiàng】低风险并寻找更【gèng】多的收益【yì】机会【huì】。然而仍有25%的受访者尚未养【yǎng】成良好的资产配置【zhì】习惯。《报【bào】告》还显【xiǎn】示，目前【qián】只有14%的受访者对自己的配置情况表示非常满【mǎn】意，近30%的受【shòu】访者【zhě】对自【zì】己的配置情况不【bú】太满意，认为投【tóu】资组合的大类资产占【zhàn】比【bǐ】跟【gēn】想要的【de】有非【fēi】常大的差别，但懒得去调整。此外【wài】还【hái】要15%左右【yòu】的受访者表示，不知道现在自己持仓中不同大【dà】类资产【chǎn】占比情况是怎么【me】样的，也不知【zhī】道【dào】要怎么【me】配【pèi】置才【cái】是科学的。

值【zhí】得一【yī】提的是【shì】，在研【yán】究投资【zī】决策这一部分，《报告》还专门对基民持有基金的时【shí】长进行【háng】了统计。59%的用户持有一只基金的最长时间超过一年，但仍有41%的用【yòng】户持有一只基金最长时间低于1年。《报告》认为【wéi】，短期持有者更【gèng】容易【yì】受到市场波动和情【qíng】绪影响，从而频繁换仓【cāng】。这会因基金交易【yì】费用而降低投资【zī】者的收益率，也【yě】会增加市场的波【bō】动性。相比之【zhī】下，长期持有者【zhě】通【tōng】常更具稳定性，可【kě】以【yǐ】为市场提【tí】供更持久的【de】资金【jīn】流【liú】动。

金融科技理财服务大受欢迎

除了投资决策行为研究外，《报告》还对【duì】基民提升理【lǐ】财体验【yàn】的渠道【dào】、方法等方面进【jìn】行了【le】归类和【hé】统【tǒng】计。

首先【xiān】《报【bào】告》指出【chū】，超过68%的受访者表示金融科技平台【tái】提供【gòng】理财服【fú】务帮助是需要的。这是因为，金融科技服务【wù】利用数据技术和智【zhì】能算法分【fèn】析用【yòng】户【hù】的投资偏好、风险【xiǎn】特征以及市场趋势，可以为用户【hù】提供【gòng】个性化的投资【zī】建议以【yǐ】及决策支【zhī】持。不仅如此，智能化的【de】工具可以帮助用户更加准【zhǔn】确【què】地识别投资机会、优【yōu】化资产配置【zhì】，并降低投资【zī】风险【xiǎn】。此【cǐ】外相比于传统具有较高投资门【mén】槛【kǎn】和费用的金【jīn】融服务，金融科技服务【wù】可【kě】以通【tōng】过提供低门槛【kǎn】的投【tóu】资产品和降【jiàng】低交易费用，使更多【duō】的用户能够【gòu】参与到理【lǐ】财投资中【zhōng】，提升其【qí】理财收益【yì】体验。

其【qí】次《报【bào】告【gào】》还发现，61%的受访【fǎng】者每周期望花9-22个小时学习投资理财知识。但是实【shí】际上，只有一【yī】半的人真【zhēn】正花了这么多时间去【qù】学习。而在学习内容渠道方式式上【shàng】，超过63%的受访者【zhě】对如【rú】何选品、科学配【pèi】置的投资者教育内【nèi】容感兴趣【qù】；从【cóng】教育形式【shì】上看，超5成受【shòu】访者更【gèng】感兴趣短视频和图文形式。

《报告》认为【wéi】，投资者自我【wǒ】提升和学【xué】习投资知识的意愿较【jiào】高，认【rèn】识到投资者教育在提升【shēng】投资能力和理财技能方面的重要性，并【bìng】愿意投入时间和精【jīng】力来不断学习。除了时间投入【rù】外，受访者也希【xī】望投资【zī】者教育【yù】的形式能【néng】够更加丰富多【duō】样，例【lì】如通过短视【shì】频【pín】和图【tú】文等形式【shì】以更加【jiā】灵活和个性化的方式学习投资理财知识。通【tōng】过学习投【tóu】资策略、风【fēng】险【xiǎn】管理、资产【chǎn】配置等方面的【de】知识，用户能【néng】够【gòu】更【gèng】好地理解投资市场，做出明【míng】智的投【tóu】资决【jué】策。投资【zī】者教育还可【kě】以帮【bāng】助用户【hù】明确合理的理财目标【biāo】，并制定相应的【de】投资规划【huá】。