“软着陆”希望重燃之际 美国消费出现疲软迹象-全球独家

智【zhì】通财经APP获悉，随着2023年上半年的结【jié】束，人【rén】们普遍预测的【de】美国经济衰退仍【réng】未出【chū】现，但推动美国经【jīng】济从疫情【qíng】中显著复苏的消费部门可能终于【yú】出【chū】现【xiàn】了疲软的迹象。

目前【qián】，经济学家用来判断经济衰【shuāi】退可能性【xìng】的信号是相互矛【máo】盾的【de】。收益率曲线仍然严重【chóng】倒挂，制造业调查几个【gè】月来【lái】一直在发出衰退信号。但到目前为【wéi】止【zhǐ】，集中在科技行业的裁【cái】员并没有【yǒu】广【guǎng】泛蔓延，而旅【lǚ】游【yóu】等消费领域看起来似乎处【chù】于繁荣之【zhī】中。

由于市场【chǎng】预期美【měi】联【lián】储不【bú】会【huì】在6月会议上加息，美国经济实现【xiàn】所谓【wèi】“软着【zhe】陆【lù】”的希望又开【kāi】始重燃【rán】。周二，高盛将未来12个月美国经济衰退的可能【néng】性降至25%。

【资料图】

但【dàn】随着疫情【qíng】时期的储蓄【xù】逐渐减少和利率居高不下，强劲的消费部门能否继续保持下去?一些华尔街策【cè】略【luè】师和经【jīng】济学家【jiā】认【rèn】为，随着【zhe】美【měi】联储试【shì】图降低通胀，经济衰退只是时间问【wèn】题，而【ér】且有大量证据支持这种悲【bēi】观【guān】的观点【diǎn】。

“美国和全球【qiú】的经济扩【kuò】张有着坚实【shí】的基础，对即将到来的衰退的担忧似乎被【bèi】夸大了【le】。最新【xīn】发【fā】布的数据显示，全【quán】球制造业PMI意外上升，同时【shí】美国商品支出和就业强劲增长。但这些【xiē】数据也【yě】表明【míng】，结束扩【kuò】张的种子【zǐ】正在播下，”摩根【gēn】大通全球市场策略师【shī】MarkoKolanovic周【zhōu】一表示。

矛盾的消费信号

房【fáng】地产市场是【shì】美国消费和经济【jì】的主要风向标之【zhī】一【yī】，也是最令【lìng】人困惑的市场之一【yī】。

近几个月来，尽管抵押贷款利率上升【shēng】和地区【qū】银行业危机【jī】，新【xīn】屋【wū】销售实际上【shàng】再次呈【chéng】上【shàng】升趋【qū】势【shì】，扭转了去年以来急剧放缓的趋势。

然而【ér】，这一次【cì】消费者健【jiàn】康状况可能不【bú】是很好。市场上【shàng】待售的【de】现房数量急剧下【xià】降，这加【jiā】剧了全美【měi】国住房【fáng】短缺，可能使需求看起来比实际情况更强劲【jìn】。

“如果你【nǐ】有房子，如果你锁定了2.8%的【de】30年期抵押贷款【kuǎn】，这【zhè】是你一生中【zhōng】最好的交易。除非你必须搬家，否则【zé】你【nǐ】不【bú】会搬家，”纽约人寿投资公司经济学家【jiā】兼投资组【zǔ】合策略师【shī】LaurenGoodwin表示。

大型消费品公司也发【fā】出了相互矛盾的信号。塔吉【jí】特(TGT.US)上月【yuè】警告【gào】称【chēng】销售疲软，而【ér】折扣零售商达乐(DG.US)在大幅下【xià】调全年预期【qī】后，其股价【jià】于【yú】9-22暴跌。

但另一方【fāng】面，美【měi】国【guó】航空(AAL.US)在9-22上【shàng】调了盈利【lì】预期【qī】，理由是需求增强和燃料价格下降。奢侈服装品【pǐn】牌Lululemon(LULU.US)第一财【cái】季的收【shōu】益和销【xiāo】售额超过预【yù】期，并上调【diào】了全年预期。

这种差【chà】异可能是疫情后经济的延续【xù】，消费者在旅游等领【lǐng】域【yù】大肆【sì】挥霍，同时【shí】让一些【xiē】零【líng】售商在库存计【jì】划上措手不及【jí】。但Goodwin表示【shì】，这也【yě】可能是经济正呈现【xiàn】“K型【xíng】”复苏的迹象。这【zhè】意味着不同收【shōu】入阶层的消费者之间存在【zài】差异。

她表示：“我不【bú】想否认一【yī】些公司在库存管理方【fāng】面【miàn】可能存在【zài】特【tè】殊问【wèn】题的【de】观点【diǎn】。这【zhè】一直是故事的一部分。但【dàn】我们在【zài】总体数据中看到，中【zhōng】低收入消费者和高收入消费者【zhě】之间存在重大分化。”

Goodwin继续【xù】说道，“分化不仅发生在【zài】收入【rù】阶层，也发生在年【nián】龄【líng】阶层，”她指的是信用【yòng】卡【kǎ】违约率。

“对我来说，这是一个关于财富和超额储蓄的故事，”她补充道。

劳动力市场降温

美国【guó】经济乐【lè】观情绪的主要来源是就业市场，持续的就业增长【zhǎng】将提【tí】振低【dī】收【shōu】入消费者，并有【yǒu】助于摆脱k型经济【jì】。

尽管有报【bào】道称MetaPlatforms(META.US)、迪士尼(DIS.US)和高【gāo】盛(GS.US)等大公【gōng】司【sī】进行新一轮【lún】裁员，但【dàn】月度【dù】就业报告继【jì】续超出预期。4月份JOLTS报告【gào】甚至显【xiǎn】示，职位空缺出人意【yì】料地增加。

不【bú】过【guò】，就【jiù】业网站Indeed的北美经济【jì】研究主管NickBunker表示，该公司的数据显示【shì】，最近几周招聘【pìn】数量持续走软，就业市场自经【jīng】济复【fù】苏初【chū】期以来已经降温【wēn】。

Bunker表示:“市场正在放缓，尽管它仍然非常强劲。”

5月份的【de】就【jiù】业报告本【běn】身就是一【yī】份相互矛盾的文件。尽管【guǎn】工作【zuò】岗位【wèi】惊人地增加了33.9万个【gè】，但另一【yī】项调查计算【suàn】出的失业率实际上【shàng】上升到了3.7%。

“这只是【shì】那些【xiē】古【gǔ】怪的报告之一。失业率上【shàng】升 9-22个百分点——我认为这不能准确【què】反映劳动力市场的健康状况。我也不认【rèn】为一个月新增33.9万个【gè】就业岗位是一个准【zhǔn】确【què】的反映【yìng】……我的观【guān】点是，我【wǒ】不会对【duì】任何【hé】一【yī】个【gè】方【fāng】向都过于乐观【guān】，”Bunker表示。

劳动力市【shì】场通常被视为经济疲软的滞后指标【biāo】，这并不【bú】能保证经济衰退不会迫在眉睫。周【zhōu】四公布的【de】初请失业金【jīn】人【rén】数意外跳升至【zhì】26.1万人，可能【néng】是就业【yè】市场裂缝开始扩【kuò】大的警告【gào】信号。