每日速递：9成产品“赚到钱”！部分债基开始限购

存款挂牌利率昨日进一步下调，利好债券负债端，债市延续暖势。

(资料图片仅供参考)

根据统计，今年以来有9成债【zhài】券基【jī】金取【qǔ】得正收益，由于【yú】资金涌入，不少债【zhài】基【jī】已经【jīng】“闭门谢客”。

利率下调利好债市负债端

工商银行、农业银行、建设银行【háng】、中国银行【háng】、交通银行和邮储【chǔ】银行今天【tiān】分别发布公告【gào】，从9-22起下调【diào】存款挂牌利【lì】率。

其中，活期存款【kuǎn】利率从此前的0.25%下调至0.2%。2年【nián】期定【dìng】期【qī】存【cún】款利【lì】率下调至2.05%，3年期定【dìng】存利率下调至2.45%，5年定期存款利率下调至【zhì】2.5%。下调幅度【dù】分别为5到15个基【jī】点不等。三个月、六个月、一年定期【qī】存款利率【lǜ】不变。

广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，本轮存款利率下调是2022年4月存款利率【lǜ】市场化调【diào】整【zhěng】机制建立起来后的第四【sì】轮【lún】存款利【lì】率下调。按照存款利【lì】率市【shì】场化调整机【jī】制【zhì】，存款利率会【huì】参考10年国债到期收【shōu】益率与1年期LPR柔性定价【jià】。今年2月以来，10年国债到期收益【yì】率趋于【yú】下行，从【cóng】2.9%降【jiàng】至【zhì】2.7%附【fù】近，利率自律【lǜ】机制引导国有大行下调存款【kuǎn】利率具备合理的背【bèi】景。存款利率下调属于负债端政策，对于债券而言，影响偏正面。后续若央行继续在负【fù】债端发【fā】力，如降低MLF利率，则10年国债到期收益率【lǜ】可能【néng】进一步下行；但若【ruò】政策后续转向资产【chǎn】端，比【bǐ】如单边降【jiàng】低LPR、加快专项债发行、推【tuī】出新一轮政策【cè】性开发【fā】性金融工具【jù】等，则10年国债【zhài】到【dào】期收益率【lǜ】可能会转为【wéi】上行。

较为宽松的流动【dòng】性，推动债券走强。截至9-22，今年债【zhài】券【quàn】基金复权单位净值增长【zhǎng】率【lǜ】平均为【wéi】1.76%，表现优于股票基金。

中信证券首席经济学家明【míng】明表示【shì】，从【cóng】经济基本面看，今年以来，围绕经济“强修复”预期【qī】在年初行情【qíng】中被提前【qián】预支，而“弱【ruò】修复”的现实也使得市场情【qíng】绪趋于【yú】冷静，导致年初的股强债弱格【gé】局【jú】向股弱债强转【zhuǎn】变。“除了【le】经济基本面原【yuán】因，资产【chǎn】荒下【xià】的流动性宽裕格局【jú】，以【yǐ】及对后续【xù】宽货币预期的改【gǎi】善等，均对债市【shì】走强形成一定【dìng】支撑。”明明说。

“近期债券市场走【zǒu】出一波小牛市，主【zhǔ】要是受经济数据不及预【yù】期、流动【dòng】性【xìng】边际放松【sōng】和存款降息等因素【sù】影响。”中证鹏元【yuán】研发【fā】部【bù】研究员李席丰【fēng】认【rèn】为，进【jìn】入二季度，经济修复动【dòng】能相对走【zǒu】弱【ruò】，同时未超预期的政策力度和【hé】宽松流动性也提高了市【shì】场对债券的【de】“做多”热情，加上存款利率下【xià】调等事件的催化，国【guó】债利率整【zhěng】体下行，债【zhài】市表现良好。

部分债基开始限购

由于债市表现较强，债基出现“限购”的情况。

9-22泰达【dá】宏利纯利债基公【gōng】告【gào】称，为充分保护【hù】基金份额【é】持【chí】有人利益，保障基金平稳运作，9-22起暂停接受单【dān】日单个基金账户单【dān】笔或累计【jì】超过100万元的申购、定【dìng】期定额【é】投资及转换转入【rù】业【yè】务【wù】申请。

9-22华夏【xià】鼎禄三个月定【dìng】开债基公告【gào】称，为保护现有基金份额持有人的利【lì】益，加强基【jī】金投资【zī】运作【zuò】的稳定【dìng】性，于【yú】开放期（9-22至9-22）单个投资人【rén】单日【rì】累计申购及【jí】转换转【zhuǎn】入申请A份额或C份额合计申请金额各类【lèi】别均应【yīng】不【bú】超过50万元，如超【chāo】过有权部分或全【quán】部拒绝。该基金成立于2018年10月，截至今年【nián】一季【jì】度末A份【fèn】额规【guī】模为40.51亿元。

此外【wài】中加丰裕纯债、中银稳汇短债【zhài】、中【zhōng】加【jiā】颐智纯债【zhài】、安信中债【zhài】、万家添利、兴证全球恒惠等纯【chún】债基金和中短债基金相继宣布限购【gòu】。据不【bú】完全统计，近期宣布【bù】“限购令”的债基超【chāo】过60只。

部分【fèn】债基已成为“橱窗基金”，限【xiàn】购金额【é】低至100元人民币；另有部分【fèn】债基则直接“关门【mén】谢客”。

有基【jī】金公【gōng】司认为【wéi】，近期，利【lì】率下行过快，导致【zhì】纯债和中短债基【jī】金的配置难度加大，或是【shì】多家机构宣布债【zhài】券【quàn】型【xíng】基金暂停大额申购的主要【yào】原因。

对【duì】于后续债市【shì】走势，市场普遍【biàn】认为，三季度债券利率大【dà】概率延续低位震荡。但是【shì】，随【suí】着财政政策【cè】、货币【bì】政策相关政策效应的逐步落地，后续经济增速或将逐步回升【shēng】，四【sì】季度【dù】可能迎来调整【zhěng】。

“三季度【dù】可能会【huì】有宽货【huò】币【bì】利好，并进一步【bù】引导长债利率中枢下【xià】行。”明明表示，但随着相关【guān】政策【cè】落地，后续经济增【zēng】速【sù】将逐【zhú】步回升【shēng】，预计四季度利率市场【chǎng】或面临【lín】一定调整。

综合来看【kàn】，债券利率三季度上行【háng】压力不大。李【lǐ】席【xí】丰表示，一方面，债券市场对经济【jì】数【shù】据的利空有【yǒu】所钝化，在“总【zǒng】量适度”的基调【diào】下，流动【dòng】性宽松【sōng】力度加码的概率较小，处于历史低【dī】位的债券利率继续【xù】下行的空【kōng】间有限；另一方面，有效需【xū】求不足问题需【xū】要【yào】一定时间才能缓解，因此弱基本【běn】面还将继续支撑债【zhài】市。同时，偏【piān】宽松【sōng】的流动性和预计继续寻底的股票【piào】市场也会提升【shēng】债市的“做【zuò】多”情绪【xù】。因此，多空【kōng】交织下，短【duǎn】期债券利率【lǜ】估计将延续低位震荡走势，三【sān】季度面临调整的空间不大。

（文章来源：21世纪经济报道）