互联网巨头去年底以来市值反弹遇回落 大厂纷纷转型

互联网巨头去年底以来的市值反弹遇回落 业绩能否支撑后市成关键

【资料图】

互联网大厂纷纷从To C向To B转型

广经观察

互联网【wǎng】大厂纷纷改革、转型调整【zhěng】，资本市【shì】场上也早已作出反【fǎn】应。腾讯【xùn】、阿里、百【bǎi】度等港股股【gǔ】价出现不同程度的【de】反弹，其中，百度集【jí】团-SW的【de】反弹幅【fú】度更超过50%。

消息【xī】面上，记者留意，近日百度【dù】、阿里云的热搜消息【xī】亦【yì】不断。9-21，有传阿里云智【zhì】能进【jìn】行人员优化，整体比【bǐ】例约7%；差不多【duō】时间，有机构发布统计数据，2023年4月，百度桌面搜索的中【zhōng】国市场【chǎng】份【fèn】额被微软必【bì】应Bing超过……

一【yī】方面是市【shì】场对几大互联网巨头【tóu】今年以来对TO B业务加速转型的期待，另【lìng】一方面，从目前最新业绩来看，其分拆业务、AI升【shēng】级的【de】效【xiào】应并未真正显现【xiàn】。记者观【guān】察【chá】发现，几大互【hù】联网巨【jù】头转型升级的【de】共同【tóng】点都是【shì】从To C转【zhuǎn】向To B。这种转型【xíng】，未来又能否【fǒu】支撑【chēng】起其业【yè】绩与股价，值得观望。

TO C业务恢复情况不一

据已公布的财报数据显示【shì】，今年一季度，各家【jiā】互联网大厂营收回稳，但增速放缓。据阿【ā】里【lǐ】公布的2023年第一季度财【cái】报及全【quán】年业绩显示，一季度公司【sī】实现【xiàn】营收【shōu】2082亿元【yuán】，同比增长2%；京东今年一季度【dù】财报披【pī】露，实现【xiàn】营收【shōu】2430亿元【yuán】，同比增速为1.38%；至于腾讯【xùn】，据披露，今年第【dì】一【yī】季度实现营收1499.9亿元，同比增长【zhǎng】11%，环比增长3%；百度今【jīn】年【nián】一季【jì】度【dù】的营收311亿元，同比增【zēng】长10%。

其【qí】中，部分大【dà】厂的TO C端业【yè】务，受市场影【yǐng】响【xiǎng】，其恢【huī】复【fù】的程度不【bú】一。据阿里财报【bào】披露，中国零售商业收入为1320.62亿元，相【xiàng】较2022同期【qī】下降3%，截至9-21止的一季【jì】度，淘宝与【yǔ】天猫【māo】的线上实体【tǐ】商品GMV(剔【tī】除未支付订单)同【tóng】比录得中单位数下降。阿里称，截至9-21止的【de】一季度，中国消【xiāo】费逐【zhú】渐恢【huī】复，因【yīn】此【cǐ】，在3月，淘【táo】宝和【hé】天猫【māo】的线上实物商品GMV增长(剔除未支付订单)转为正数，主要由服饰及保健品【pǐn】品类增长所带动。京东一季度的零【líng】售业【yè】务【wù】收入为【wéi】2124亿元，同比减少2.4%；今【jīn】年一季度【dù】，腾讯增值【zhí】服务业务收入【rù】793亿元，同比增长9%，其中，国际市场游戏收入达【dá】132亿元，同比增长25%，本土市【shì】场游戏【xì】收【shōu】入【rù】351亿元【yuán】，同比增长6%。另外，社交网【wǎng】络收入【rù】310亿元，同比增长6%。

多家厂商集中发力TO B业务

随着TO C业【yè】务的见顶，近年，多家互联【lián】网大【dà】厂也亟待转型至【zhì】TO B业【yè】务，期望在TO B业务上寻找新的增长点。今年3月【yuè】，阿里宣布进行组织改革，拆分为“1+6+N”，在随后的财报【bào】中，阿里披露，云【yún】智能集【jí】团将从阿里巴【bā】巴集团完全分【fèn】拆独立【lì】走【zǒu】向上市，菜鸟、盒【hé】马【mǎ】启动上市【shì】计划，阿里【lǐ】国际【jì】数字商业集团启动外部融资，六大业务集团正式成立董事【shì】会。

让【ràng】云【yún】智能集团独立上市，无疑是【shì】瞄准其本身的盈利能力，以及云【yún】这条黄【huáng】金赛道。众所周知，近几年，企业上云的大【dà】势之下，“云”是互联网大厂【chǎng】TO B侧【cè】中，能落地并拥有赚钱能力的业务。

不【bú】仅阿里云，腾讯、百度【dù】的TO B云【yún】业务也在加【jiā】大步伐。2018年，腾讯明确【què】了【le】产业互联【lián】网战略，新【xīn】增云【yún】与【yǔ】智慧产业事业群(CSIG)和平【píng】台【tái】与内容事业群(PCG)，CSIG成【chéng】为了腾讯【xùn】To B战略的对外窗口【kǒu】。据腾讯今年Q1财报显示，其金融科技及企【qǐ】业服务【wù】板块营业收入达到487亿元，同比增长14%。百度云【yún】在2023年【nián】第一季度首次实现盈利(non-GAAP)，收入【rù】同比增长【zhǎng】8%至42亿元。

艾媒咨【zī】询CEO张毅表【biǎo】示，近期，大【dà】厂们【men】在【zài】传统业【yè】务上有大的变革与【yǔ】调整，主【zhǔ】要有三【sān】大原因【yīn】，一【yī】是市场【chǎng】环境的【de】变化，早【zǎo】前大厂的成功有技术与商业模式的因素，但关【guān】键【jiàn】是巨大的消费需求【qiú】，如今更多【duō】要考虑精细化运营；二是技术环境的变化【huà】，过往互联网技术的【de】整体应用门槛不高，但当下已经正式转【zhuǎn】向【xiàng】了以AI为代【dài】表【biǎo】的新技术【shù】的大规模应用【yòng】；三是【shì】互联网大厂本身的特【tè】性，有【yǒu】大厂做企业服务，本身【shēn】有着C端【duān】的大【dà】量数据【jù】，在TO B服务中【zhōng】更有资源、成【chéng】本优【yōu】势。

“未【wèi】来几个季【jì】度，百度将继续在生成式【shì】人工智【zhì】能【néng】领域进行投资”，在【zài】一【yī】季度财报电【diàn】话【huà】会【huì】上，百度高层【céng】如此【cǐ】表示。当下，“云”并非新概【gài】念，因此，这轮互联网大厂在TO B业务中持续增【zēng】长，依靠的是云基础【chǔ】上的新一轮AI技术。

新一轮AI技术成增长催化剂

腾【téng】讯【xùn】今年一季度财报披露，大力建设人工智【zhì】能和【hé】云基础设施，已经在芯片、操作系统、数据库等核【hé】心【xīn】软硬件领域进行【háng】了【le】大规模自研实践，自研算力底【dǐ】座已经初具【jù】规模，未来【lái】将【jiāng】切实【shí】服务【wù】实体经济。在自【zì】家的游【yóu】戏业务上，腾讯已尝试引入AI技术。

除了【le】发布“通义千【qiān】问”AI大模型外，阿里【lǐ】云【yún】方面更对外表示，阿里巴巴所【suǒ】有产品【pǐn】将【jiāng】接入大模型【xíng】，进行全面升【shēng】级改造，旗下钉钉更发【fā】布了基于【yú】通义千问大模型的智【zhì】能【néng】功能产【chǎn】品集成。

据资本市场【chǎng】的分析，逐步把钉钉等众多【duō】互联网【wǎng】、云科技相关的【de】业【yè】务都整合【hé】到【dào】阿里【lǐ】云【yún】旗【qí】下，是为了提高【gāo】分拆后的业务聚焦度，并给用户和投资【zī】者描绘一【yī】幅更美好的蓝图。

今年5月初，京【jīng】东方面透露，今年规划发布【bù】千【qiān】亿级大模型，同时，内【nèi】部已【yǐ】成立跨部【bù】门项目【mù】组推动大模型进【jìn】一步优【yōu】化。在今年一季度【dù】财报【bào】中，京东称，植根【gēn】于广【guǎng】泛实体应用场【chǎng】景，以及对外连接的庞【páng】大、复杂的产业生态，京东【dōng】的AI技术是生长在【zài】供应链【liàn】上的产业AI，始终以服务实体产【chǎn】业凸显价【jià】值。

新技术发展带来更多利润增长点

港股互【hù】联网股在去年【nián】下【xià】半【bàn】年经【jīng】历一段低【dī】位，今年一季度至今【jīn】，腾【téng】讯【xùn】、阿里巴巴、百度、京【jīng】东等业绩重新走入增长【zhǎng】轨【guǐ】道，股价逐步【bù】修【xiū】复，加上最近的多项大动作，互联网股能【néng】否引来新一轮增长？

广东【dōng】科德投【tóu】资顾问赵军对全【quán】媒体【tǐ】记【jì】者表示【shì】，首先是经【jīng】济的持续复苏，对于科技行业的业绩持续【xù】走稳有【yǒu】着【zhe】支撑【chēng】作用，科【kē】技【jì】上市公司原来【lái】的盈利能力恢复；其次是【shì】股【gǔ】价【jià】的快速回【huí】升【shēng】，表明投资者看好互联网龙【lóng】头企业持续发【fā】展能力【lì】。第三是人工【gōng】智能、数字【zì】经济、虚拟现实等【děng】高【gāo】科技技术发展，获得政府政【zhèng】策支持以及资金投入，为互联网企【qǐ】业增加更多的利润增长点。

安爵资【zī】产【chǎn】董【dǒng】事长【zhǎng】刘岩认为【wéi】，互联网龙头股价反弹的【de】原【yuán】因主要是受到过【guò】去三年【nián】数字化需求扩大的影响【xiǎng】，以及今【jīn】年【nián】以来【lái】，市场对于经【jīng】济复苏和互联网领域【yù】未来会【huì】快速增长的高度期许。随着人们以【yǐ】后通过互联【lián】网进行办公、购物、娱【yú】乐等行为的增加，更多的流量和数据被推向了互联【lián】网【wǎng】公司，这些公司的盈利状况【kuàng】因此受【shòu】益。此【cǐ】外，国【guó】家政策层面也对数字化【huà】和【hé】智能化的发展【zhǎn】提出明确【què】的政策支持，加速【sù】了数【shù】字化趋势向【xiàng】好。这些因素共同推动【dòng】了互联【lián】网龙头【tóu】股价【jià】的上涨【zhǎng】。不过具体公司的股价是【shì】否能持续上涨【zhǎng】，还【hái】需要参考相关公司和【hé】行业未来【lái】走势进行综合评【píng】估。

对于近期有研报【bào】预测未来5~6年，互【hù】联网【wǎng】龙头股涨幅有望达到3~5倍【bèi】。刘岩认为，仅仅是【shì】一份预测性报告，不能作为投资决策【cè】的主【zhǔ】要【yào】参【cān】考。不过，未【wèi】来【lái】整【zhěng】个【gè】行业的走势随着人工智【zhì】能的【de】大力【lì】发展【zhǎn】，还是有非常光明的前【qián】途的。(文/广州日报全媒体记者 文静 王楚涵)