国际油价【jià】企稳难挽【wǎn】主题【tí】基金颓势 7只原油QDII年内收益全部为负

自北京时【shí】间（下同）9-23，WTI原【yuán】油期价创出【chū】63.9美元/桶阶段性【xìng】新低后，国【guó】际油价整体处于震荡向上态势【shì】，截至9-23记者发稿时，WTI原油主力【lì】7月合约持【chí】稳于70美【měi】元/桶【tǒng】上【shàng】方，一改此前颓【tuí】势。虽然国际油价在【zài】近【jìn】一【yī】个月【yuè】的区【qū】间中有所企稳【wěn】，但仍难以挽回相关主题基金【jīn】的净值【zhí】下跌。

Wind数据显【xiǎn】示，7只【zhī】原油主题QDII今【jīn】年年内收益【yì】均为负，且份额同步减少。其中，有3只产【chǎn】品规模不足0.5亿元，沦【lún】为迷【mí】你基金，有【yǒu】4只规【guī】模在0.57亿元以【yǐ】上。

供应端持续利好

(相关资料图)

在多位分析【xī】人士看来，近期国【guó】际油价的【de】利多基本面主要集中在供应【yīng】端【duān】，虽然【rán】宏观面利【lì】空短期出尽【jìn】，但【dàn】仍有诸多不确定性。

银【yín】河期货能化投资研【yán】究部研【yán】究员【yuán】童川向《证【zhèng】券日【rì】报》记者表示，近日【rì】，欧佩克与非欧【ōu】佩克产【chǎn】油国举行【háng】会议，各主【zhǔ】要产油国经过艰难【nán】谈判达【dá】成减产协议，将【jiāng】5月份执行的自愿减产延长至2024年底；同时【shí】，沙特还将在7月份实施【shī】额外的100万桶/日减产，期限为1个月【yuè】。“石【shí】油生【shēng】产国的额外减【jiǎn】产奠定下半年供应进一步收紧可【kě】能性，供【gòng】应端短【duǎn】期【qī】利多兑现【xiàn】，国际【jì】油价【jià】表现偏强。”

“此次产【chǎn】油国减产协议对油价的提振效果仍未达到市【shì】场预期【qī】。”东证【zhèng】衍生【shēng】品研【yán】究院能源与碳【tàn】中和高级分析【xī】师安紫薇也表示，国【guó】际【jì】油价自5月份下跌以来，市场焦点重新回到主产国减产问题上，虽然目前【qián】来看【kàn】，各国间【jiān】对减产达【dá】成协议，但俄罗斯减【jiǎn】产执【zhí】行情【qíng】况【kuàng】如何也【yě】是影响油【yóu】价的【de】主要因【yīn】素之一，毕【bì】竟俄罗斯海运原油出【chū】口量5月份仍处于回升态势，产油【yóu】国【guó】减产效果并未在出【chū】口【kǒu】量上传导体现。

业内【nèi】分析人士对原【yuán】油基本面多空因【yīn】素的预【yù】期并不一致，整【zhěng】体来看【kàn】，后期原油期价【jià】仍有【yǒu】维持宽幅震荡可能。童川表示：“若【ruò】产油国【guó】结束自愿减【jiǎn】产，则供【gòng】应端回升空间较大，将限制国际【jì】油价进【jìn】一步上行空【kōng】间。整体【tǐ】来【lái】看【kàn】，目前供应端利【lì】多基本出尽，下【xià】半年原【yuán】油消费将呈现由【yóu】旺转【zhuǎn】淡的季节性变化【huà】，油价中期或仍维持宽幅震荡格局【jú】。”

原油需求大概率逐渐下滑

“长期来看，海外经【jīng】济存在衰退【tuì】预期，且新能源对【duì】传统油气有着持续替代影响，原油需【xū】求【qiú】大概【gài】率会逐渐下滑。”童川表示，产油国在【zài】供应端持【chí】续发力，使得原【yuán】油能维持在紧平衡格【gé】局。

由于国际油【yóu】价的大幅【fú】波动【dòng】，以标普高盛原油商品指数【shù】、WTI原油【yóu】和布伦特原油期价【jià】收益【yì】率为标的【de】的相关原油主题基金收益也颇【pō】受影响。

Wind数【shù】据显示，目前，有【yǒu】7只原油主题QDII基【jī】金（A/C分开计算），自9-23至【zhì】9-23区间收益率全部【bù】为负【fù】。其中，最低收益率为-8.63%，最高收益【yì】率为-8.03%。此外【wài】，从该区间份额表现来看，全部呈现减少态势【shì】，其中，降幅【fú】最【zuì】高的达【dá】到6.9%，降幅最低【dī】的为【wéi】4.2%。

同时，7只原油主题QDII基金【jīn】目前的【de】期末单位净值最高的为1.27，最低的为【wéi】0.14。其中，有5只基金的期【qī】末【mò】单位净值【zhí】超【chāo】过【guò】1，2只【zhī】产品低于1。从【cóng】今年以来的收益来【lái】看【kàn】，7只原油主题QDII基金【jīn】也未有较好表【biǎo】现，仍全部为负。其中【zhōng】，最低收益为【wéi】-11.34%，最高收益为-8.24%。

从最新规模【mó】来看，7只【zhī】产【chǎn】品中最高规模为2.81亿元，最【zuì】低为【wéi】0.04亿元。

分【fèn】析【xī】人士表示，由于原油及能【néng】源化工主题基金与原【yuán】油【yóu】期价等标的存在直【zhí】接关【guān】联【lián】性，原油后期【qī】宽【kuān】幅波动仍对【duì】相关基金净值有直接影响。

安紫【zǐ】薇认为，年内以【yǐ】跟踪原油期价或【huò】指【zhǐ】数为标【biāo】的的QDII类产品收益率基本反映油价震荡下行态【tài】势，在海【hǎi】外经济边际转弱的预期未能【néng】发生改变的【de】情况下，依靠供【gòng】应【yīng】端调【diào】节扭【niǔ】转【zhuǎn】油价颓【tuí】势难度依【yī】然较大，但可能起【qǐ】到托底作【zuò】用，而预计油价趋势【shì】性上行的驱动【dòng】力依然偏弱。（记者 王宁【níng】）