头条：全球ETF投资达【dá】至超10万亿【yì】美元的创纪录水【shuǐ】平 BBH称市场拐点已出现

特约记者 胡天姣 深圳报道

【资料图】

投【tóu】资者对ETF的接受【shòu】度和偏好强【qiáng】劲且持续，市场走势已将ETF行业推至创纪录【lù】高位【wèi】。

在股市【shì】反【fǎn】弹和资金流入强劲【jìn】的推【tuī】动下，投【tóu】资于全球交易【yì】所交易基金(ETF)的资产【chǎn】达到创纪录的10.32万亿美元，超过了2021年底【dǐ】创下的10.26万亿美【měi】元。同期，共同基金见证了约8000亿美元【yuán】的流出【chū】。

“拐【guǎi】点已经出现，投资者【zhě】开【kāi】始重新调整【zhěng】其资产【chǎn】配置【zhì】。”布朗兄弟哈【hā】里【lǐ】曼银行【háng】 （Brown Brothers Harriman,BBH）亚洲ETF服务总监Chris Pigott在接受21世纪经济报道记【jì】者专访时称【chēng】，很多有意思的趋【qū】势在发【fā】生，宏观环境影响了机构投资者对ETF市场【chǎng】的整体【tǐ】情【qíng】绪，及【jí】其采取的【de】相应策略【luè】。

面【miàn】对【duì】高企的利率【lǜ】环【huán】境与市场波动，投【tóu】资者显然【rán】采【cǎi】取【qǔ】了一种更为风险驱动的策略【luè】。Chris Pigott说【shuō】，投资者加大对风险管【guǎn】理策略的关注，这也【yě】可以【yǐ】被视为贝塔驱动的结果。投资者也正在寻找【zhǎo】一种波动性相关产品，加【jiā】大对收益的【de】关注。

较低的产品【pǐn】风【fēng】险与【yǔ】成本，易获取性、较高的流【liú】动性以及透明度【dù】为推动ETF市【shì】场受【shòu】青睐的主【zhǔ】要驱动因素。

与此同【tóng】时，投资【zī】者越【yuè】来越认识【shí】到ETF作为【wéi】长期投【tóu】资基石的属性，即在建立一个长期投【tóu】资【zī】组合中【zhōng】不可或【huò】缺的工具，无论处于【yú】何【hé】种市场周期。Chris Pigott表示，经过几年间的发展，ETF不【bú】再仅充当一种【zhǒng】被动的工具，而是一个容纳广泛且不同策略【luè】与投资风【fēng】险的工具包。

根据【jù】BBH于【yú】9-21发布【bù】的《2023大【dà】中华区ETF投资者【zhě】调查》报告，全球投资者对主题ETF的兴趣仍在【zài】继【jì】续，超过90%的【de】投资【zī】者计划维持或【huò】增【zēng】加投资。其中，互【hù】联网/科技是最受欢迎的主题策略【luè】。在【zài】大中华区【qū】，约有75%的投【tóu】资者预计今年将加大【dà】对ETF的投资。“大中【zhōng】华【huá】市【shì】场内的机遇日趋增【zēng】加。虽然全球范围内的ETF更为完【wán】善与【yǔ】成熟，但【dàn】该【gāi】区【qū】域ETF市场发展势头强劲。”

尽管基数较低，主动管理型ETF的快速【sù】增长，使该行业【yè】得【dé】以从【cóng】传统的指【zhǐ】数追【zhuī】踪核心向外扩张【zhāng】。

Chris Pigott说【shuō】，与亚【yà】太地区相比【bǐ】，主动管理【lǐ】型ETF在海外市场发展相对较为成【chéng】熟，即便【biàn】如此，在全球10万亿ETF市场中【zhōng】，该类别ETF规模仅约5%。然而，截【jié】至今年前4个月，全球约有20%的新ETF资金流向主动管【guǎn】理【lǐ】型ETF，后者目【mù】前规模约5,500亿。“意味【wèi】着【zhe】存在一些被【bèi】压抑的需【xū】求，值【zhí】得持续关【guān】注。”

除转向主动管【guǎn】理型与主题ETF外，对固定收益ETF的兴【xìng】趣与投资活动也【yě】出现较为【wéi】明显【xiǎn】的【de】增【zēng】幅【fú】。今年前四个月内，全球约【yuē】有50%的净ETF资产流入固【gù】收型ETF，而【ér】在去年，该数值仅为28%。Chris Pigott认为，投资者应继续关注主动【dòng】管理型ETF和固定【dìng】收益ETF产品，预计【jì】动力【lì】将持续【xù】存【cún】在。

ETF市【shì】场呈碎片化，投资每【měi】个市场需要不同的【de】方【fāng】法。Chris Pigott强调【diào】，很难有【yǒu】一个放之四海而皆适用的【de】策【cè】略，定制的产品由此变得重【chóng】要-专注于特定的市场【chǎng】或该【gāi】市【shì】场内的特定领域。

中国ETF市场的发展【zhǎn】迅【xùn】速，现已成为仅次【cì】于日【rì】本的【de】亚洲第二大ETF市场。目前，中国的ETF市场或是亚太地【dì】区【qū】中增长潜【qián】力【lì】最大【dà】市场，也为亚太地区【qū】内新资【zī】金流入量最大的【de】ETF市场。

通【tōng】过QFII、南向通与北向通等强大的【de】产品平台，跨境资金得【dé】以流入中国内地市场，以获【huò】得广泛的敞【chǎng】口。科【kē】技、人工智能等增【zēng】长领【lǐng】域成【chéng】为关注重点【diǎn】。

深交所数据显示，截至2022年【nián】底，跨【kuà】境ETF规模超【chāo】1900亿元，增长率超七【qī】成。

从跨【kuà】境投资的角【jiǎo】度【dù】来看，BBH调查的中【zhōng】国内地【dì】投资者对风险管理ETF、固定收益ETF与主【zhǔ】题型ETF显露出【chū】明显兴趣。ESG为其次，约有50%的中【zhōng】国内地投资者【zhě】有兴趣在【zài】未来一年内增加【jiā】对ESG投资的配置。

“ESG类ETF有些【xiē】独特，尽管广受关【guān】注，但目前亚洲【zhōu】地区【qū】尚未有相匹配规模的资金真正【zhèng】流【liú】入此【cǐ】领域【yù】。相较之下欧洲机构更愿意将【jiāng】资金配置【zhì】在ESG类产品【pǐn】。”Chris Pigott表示，造【zào】成这一差异的关键在于，欧洲以外其他司法【fǎ】管【guǎn】辖区内仍然【rán】缺少全面的ESG产【chǎn】品平【píng】台。

机【jī】构有持续的兴趣保持【chí】或增加对中国内【nèi】地【dì】资本市【shì】场【chǎng】的敞口。总体看，各地【dì】区【qū】的受访投资机构约一半计【jì】划【huá】在2023年继【jì】续以配置ETF的【de】方【fāng】式增加对中国内地市场【chǎng】的投资。Chris Pigott称，地【dì】理位置越接近中国内地的市场，对【duì】投【tóu】资内地市场的兴趣越浓厚，其中香港【gǎng】地区市场需【xū】求最为显著。

在【zài】BBH访问的机构中【zhōng】，29%的全【quán】球投【tóu】资者计划今年【nián】增加对中【zhōng】国内【nèi】地直接投资【zī】的敞口，65%的香港地区投【tóu】资者计划增加对拥有中国内【nèi】地市场敞口的ETF的【de】配置。

不同类型的新跨境【jìng】项目【mù】持【chí】续迭代，随着【zhe】监【jiān】管【guǎn】机构【gòu】的持续探索以【yǐ】及符合【hé】条件的产品【pǐn】不断扩【kuò】容，中国【guó】跨境ETF市场【chǎng】将日趋成熟。“资格要求的逐步放宽，相信也【yě】会为投资者【zhě】提供规模更大的产品平台。”Chris Pigott表【biǎo】示，若规则进一步适当【dāng】放宽，将推【tuī】动跨境ETF市场内的活动和交易。

谈到【dào】中国ETF市【shì】场未来发展时，Chris Pigott认【rèn】为提升【shēng】ETF市场成本效益【yì】，降低二【èr】级市场的交易成本【běn】，同时提升一级【jí】市场交易机制确保交易【yì】系【xì】统高【gāo】效【xiào】运作，以及推【tuī】动更多元化的【de】产品平台将有【yǒu】助于推动【dòng】ETF市场的健康发展。