恒指ESG增强指数，投资港股更优的策略

文/徒步君

2022年未过半，A股各大指数就经【jīng】历了【le】惨【cǎn】痛下跌，一度跌破3000点，港股也一【yī】度下挫25%。美【měi】股高位震荡，唱空【kōng】声此起彼伏【fú】。

1、不确定的2022，确定的投资策略

疫情【qíng】改变了世【shì】界，改变了全球的【de】供应链，芯【xīn】片短缺、石油煤炭天然气大【dà】宗商品暴涨，贸易保【bǎo】护【hù】主义【yì】抬头、通胀【zhàng】抬头【tóu】、俄乌冲突【tū】……种【zhǒng】种【zhǒng】利空叠加，让2022年【nián】做投资面对的不确定性更【gèng】强。

在投【tóu】资中，找到“确定【dìng】性”一直【zhí】是高收益的诀窍之一。当前有什么是【shì】确定性【xìng】比较强【qiáng】的?

目前看，疫【yì】情让大家对可持续发展有【yǒu】了更深【shēn】刻的【de】理解【jiě】，多个国【guó】家把【bǎ】追求可【kě】持续发展作为一种国策【cè】来推动，这【zhè】其中投资【zī】机会凸显。

比如，国内提出“2030年碳达【dá】峰”、“2060年碳中和【hé】”的【de】碳排放自我约【yuē】束目【mù】标后【hòu】，造就了光伏【fú】、新【xīn】能源车、锂电【diàn】、绿色电力等行【háng】业快速发展，一大批上市公司迎来业【yè】绩爆【bào】发和市值【zhí】9-21倍的增长。

从结【jié】果【guǒ】来看，企业【yè】行为在【zài】社会、环境【jìng】和责任，也助推了【le】可持续【xù】发展。一种更好评估和提倡可【kě】持续发展【zhǎn】的投资方式——ESG投【tóu】资应运而【ér】生。

ESG投资提倡可持续发展【zhǎn】和责任投资，寻求【qiú】促进环境【jìng】保护(E)、企【qǐ】业社【shè】会责【zé】任(S)和公司治理(G)的正面影响，获取长期【qī】超额收益【yì】。

这【zhè】投资方式怎么就能促进环境、企业【yè】社会责任、公【gōng】司治理了?使用该投【tóu】资策略的投资【zī】者，无论是机构or个人，默认是在决策过程中【zhōng】，将环境、社会责任【rèn】、公司【sī】治【zhì】理纳【nà】入到筛【shāi】选条件中【zhōng】，评估企【qǐ】业的优劣，获得投资收【shōu】益。

2、ESG投资，亚洲和中国机会更佳

这种策略真的能赚到超额收益吗?

海外市场看，近【jìn】3年MSCI全球ESG系【xì】列指数相【xiàng】对MSCI全球指数，标【biāo】普ESG系列指数相对于基准指【zhǐ】数，均存在【zài】超额收益(如下图)。

国内市场看，ESG指数抗【kàng】跌性比较强。近一年多时【shí】间，在市场【chǎng】持续调【diào】整的情【qíng】况下，中证ESG100指数下跌9.81%，而沪深300指数跌幅高达19.84%，超【chāo】额收【shōu】益【yì】达【dá】到10%。

ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

据【jù】全球可持续投资【zī】协会(GSIA)统计，全球五大主要市场(美国、加拿【ná】大、日本、大【dà】洋洲、欧洲)的【de】ESG投资规模【mó】约35.3万亿美【měi】元，占以上地区总资【zī】产管理规模的35.9%，与【yǔ】2012年相比规模增【zēng】长约【yuē】160%，8年复合增速【sù】约为【wéi】13%，同期全球资产【chǎn】管理规模的增【zēng】速为6%。

其中【zhōng】，全【quán】球范【fàn】围【wéi】内二级市场ESG基【jī】金管理规模，2021年已趋3万【wàn】亿美【měi】元，在疫情【qíng】之后有【yǒu】加速【sù】的趋势【shì】，2020年净流入4308亿美金，2021年前3季【jì】度【dù】就达到4658亿美金。同期，国内泛【fàn】ESG公募基金也实现快速【sù】增长，资产规模【mó】达人民币5400多亿，较2020年增加了【le】3倍多。

近期又明确表【biǎo】态，引【yǐn】导【dǎo】更多上市公司披露ESG相关信息，也为中【zhōng】国ESG发展【zhǎn】添了一【yī】把火。

ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

(1)投资者偏好发生【shēng】变化【huà】。新冠暴发后，一方【fāng】面，投资【zī】者更加【jiā】关注【zhù】ESG问题，要求提高企业透【tòu】明度和对利益【yì】相关者的问责。另一方面，新生代投资【zī】者【zhě】们，不只关注投资业【yè】绩，还关【guān】注公司对待员工【gōng】是否友【yǒu】好及公司环保【bǎo】态【tài】度。

尼尔【ěr】森的一项【xiàng】调查发现，85%的【de】千禧世代认为公司实施环保【bǎo】计划【huá】十分重【chóng】要，而在【zài】婴儿潮和沉默【mò】世代中的这【zhè】一比例分别为72%和【hé】65%。

而疫情让ESG因子【zǐ】与公司业【yè】绩和投【tóu】资回报的相关性得【dé】到【dào】凸显，这直接影【yǐng】响【xiǎng】公司和【hé】投资者今后的选择。

(2)慈【cí】善机【jī】构等【děng】长期资产【chǎn】组合把目光转向ESG基金。以资本力量推动慈善事业，通过开放基金投资【zī】，慈【cí】善机构也可以获得【dé】投资回【huí】报，“一举两得”。有机构算【suàn】过一笔账【zhàng】，1美元ESG资【zī】产的投资，能带动【dòng】6美元【yuán】环保【bǎo】相【xiàng】关【guān】的【de】投入。

(3)ESG经受了市场【chǎng】的考验。它重【chóng】新厘【lí】定了“什么【me】是【shì】好【hǎo】公司”，从以前的效益为王、利【lì】润为王【wáng】，转变【biàn】为“兼顾企业效益，关注环境保护、承担社会责任及高标准企业治理【lǐ】”。抛开社会责任意识不【bú】说，这些【xiē】基【jī】金它们证明【míng】了【le】其回报率在【zài】市场【chǎng】承压时完全可以战胜【shèng】大盘。

摩【mó】根士【shì】丹【dān】利【lì】研究发现，在2008年、2009年、2015年和2018年等【děng】市场动荡【dàng】年份，可持续基金的风险远【yuǎn】小于传统基金。

例如，2021年1月份，拼【pīn】多多员工加班【bān】猝死，就是【shì】一个重大ESG事件，企业社会责【zé】任【rèn】当中有一项便是员工【gōng】健康与安【ān】全。PDD股价当天股价下【xià】跌了6%。

2021年【nián】12月份，理想集团【tuán】在去年12月份公布他们ESG评级被【bèi】上调【diào】至AA评级，股价在【zài】4个交易日内【nèi】上涨19%。

随着机构投资【zī】者对ESG要【yào】素【sù】关注大幅增加，越来【lái】越多机构把【bǎ】ESG作为投资考核的标准【zhǔn】，企业ESG方面重【chóng】大事件对股价影响会【huì】更明显。

总结【jié】来【lái】看，ESG策【cè】略【luè】是面向未来【lái】的投资策略。它能更全面的评估和规避投资风险，通过投资偏好【hǎo】调整能够纠正、规范【fàn】企业【yè】行【háng】为，进而获【huò】得相对低的风险【xiǎn】。

业内【nèi】人士看【kàn】来，ESG投资【zī】是【shì】一个长期结构性机会，长达【dá】40年的新【xīn】产业投资风口。单考虑【lǜ】环保方面，根据官方测算，2060年【nián】实现碳中【zhōng】和共需【xū】要约【yuē】136万亿【yì】元投资，全【quán】国碳交【jiāo】易市场规模预计将达3000亿元。

亚洲【zhōu】和中国国内企业在【zài】ESG方面还比较薄弱，有较大的进步发【fā】展空间【jiān】和更多机会【huì】。

一方【fāng】面【miàn】，粗放的【de】管理方【fāng】式、较低的廉洁度【dù】;另一【yī】方面，亚洲占了全球【qiú】近一半的【de】碳排放，中国碳排【pái】放占【zhàn】了全球约30%的比例【lì】，而且还在不断增加……这些【xiē】都【dōu】使得，亚洲特别【bié】是中国在ESG方面有更大的压力【lì】和动力【lì】。

以“碳中【zhōng】和”目标为例，我们还计划【huá】用更短的时间实现“碳达峰到碳中和”——中国计划30年、美国计划43年，而其【qí】他主要【yào】发达国家普遍【biàn】在9-21年。这【zhè】意味着，我们【men】将【jiāng】完成【chéng】全球【qiú】最高碳排放强度的【de】降【jiàng】幅，更【gèng】快的【de】调整速度、更大的政策【cè】力度，ESG投资更好【hǎo】的前景。

3、ESG指数机会盘点与筛选

综合比【bǐ】较而言，关【guān】注【zhù】亚洲的机会，从资本市场成熟度(股价对ESG的反应敏捷度【dù】)、国内企业占比数量、法制【zhì】健全度【dù】看【kàn】，配【pèi】置港股【gǔ】市场是最好选择【zé】。

目前港【gǎng】股ESG相关【guān】指数，以恒指ESG增强指数【shù】为佳。$GX恒生ESG (03029)$是跟【gēn】踪【zōng】恒指ESG增强【qiáng】指数一只指数基金，其采用【yòng】全【quán】面【miàn】复制策略,以追踪恒指ESG增强指数的走势。

从前图历史【shǐ】数据【jù】来看，加入ESG元素的恒指ESG增强指【zhǐ】数【shù】投资价值明【míng】显。

首先，恒【héng】生ESG增【zēng】强指数有【yǒu】更【gèng】合理【lǐ】的编制【zhì】规则。其在恒指指数内实施ESG风险评级及剔除机制，先【xiān】将ESG风险评级最高、或【huò】违反联合国全球契约原则、或具争【zhēng】议性【xìng】产品的【de】成分股剔除，然后剩余成分股权【quán】重【chóng】根【gēn】据【jù】其ESG风【fēng】险【xiǎn】评级进行【háng】调整，以便最优秀的成分股获【huò】得更高的【de】权重。

其次【cì】，从行【háng】业占比看，恒【héng】指ESG增强指数其【qí】成【chéng】份股配置比【bǐ】恒生指数更【gèng】均衡。具体而言，金融、科技股占【zhàn】比【bǐ】更低，建筑、消费、医药占比更高。

再【zài】次【cì】，从【cóng】资产的角度看，目前【qián】该指数前十大成分【fèn】股都是耳【ěr】熟能详的优质蓝筹【chóu】股、龙头【tóu】股。

更优【yōu】秀【xiù】的编【biān】制规则、优质的成分股构成【chéng】，让恒生ESG增强指【zhǐ】数(红线)相对【duì】收益率稳压恒生指【zhǐ】数(如下图【tú】)，而且更能扛下【xià】跌。

图：近3年指数收益率

恒指ESG增【zēng】强指数，是比恒生指数【shù】更好的港股【gǔ】资产配【pèi】置【zhì】工具。随着【zhe】碳【tàn】减排火【huǒ】热，投资者社会责任意识不断加强，ESG投资具备带【dài】来更高收益的【de】潜力【lì】。

$GX恒【héng】生ESG (03029)$全面复制恒指ESG增强【qiáng】指数，走势高度相同【tóng】。目前，该ETF年【nián】费率【lǜ】0.29%，是【shì】同类产品中收费数【shù】最便宜的之一(同类平均为0.60%)，跟【gēn】踪【zōng】误差0.01%。发行该基金的是未来资产，属于规模较大的资产【chǎn】管理平台，目【mù】前资产【chǎn】规【guī】模约2300亿美【měi】金，有足【zú】够【gòu】实力扛住【zhù】突【tū】发情况。

近【jìn】期业绩表现看，$GX恒生ESG (03029)$在同【tóng】类七款ESG产品中表现【xiàn】出众【zhòng】，如【rú】果配置港【gǎng】股ESG基金，可以【yǐ】重点考虑。

(股市有风险，投资需建立在独立思考的基础上)

免责【zé】声【shēng】明：市场【chǎng】有风险，选择需谨慎!此文仅供参考【kǎo】，不作买卖依据。