华泰期货锌日报20230809：下游刚需补库 锌价震荡为主

策略摘要

(资料图)

锌市【shì】国内矿【kuàng】端【duān】及冶【yě】炼【liàn】正常生产，消【xiāo】费端近期镀【dù】锌开工受北方洪水等因素影【yǐng】响有所回落，消【xiāo】费利好不【bú】及预【yù】期【qī】，短期建议观望为主，需关注市【shì】场对宏观预期变动对锌价的影响。

核心观点

市场分析

现货方面：LME锌现货升水【shuǐ】为 美元/吨。SMM上【shàng】海锌现货价较【jiào】前一交易日下降90元【yuán】/吨至20900元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交【jiāo】易日【rì】下降10元【yuán】/吨至60元【yuán】/吨【dūn】，SMM广东锌现货价较前一交【jiāo】易日下降【jiàng】70元【yuán】/吨至20880元【yuán】/吨。SMM广东【dōng】锌现货【huò】升贴水较【jiào】前一【yī】交易日【rì】上涨10元/吨至40元/吨，SMM天津锌【xīn】现货价较前一【yī】交易日下降60元【yuán】/吨至20940元【yuán】/吨。SMM天津锌现货升贴水【shuǐ】较前【qián】一交【jiāo】易【yì】日【rì】上涨20元/吨至100元/吨。

期【qī】货【huò】方面：9-23沪锌主力合约开于20935元/吨，收于20840元/吨【dūn】，较前一交易日跌【diē】95元/吨，全天交易【yì】日【rì】成交114342手，较前一交易日减少25978手，全天交易日持仓【cāng】99859手【shǒu】，较前一交【jiāo】易【yì】日减【jiǎn】少2598手，日内偏弱震荡【dàng】，最高点【diǎn】达到21025元/吨，最【zuì】低点达到20820元/吨【dūn】。夜盘方面，沪锌主力合【hé】约开于20585元/吨，收于20705元/吨，较昨日午后收盘【pán】跌135元/吨【dūn】，夜间价格震【zhèn】荡。

近期锌市【shì】场下【xià】游以刚需补库为主。供应方面，国内【nèi】大型矿山除常【cháng】规检修【xiū】外【wài】，基本维【wéi】持【chí】正常生产，叠【dié】加进口矿石的补充，矿端供【gòng】应相对稳定。国【guó】内8月冶炼【liàn】厂进入集中【zhōng】检【jiǎn】修期，但【dàn】进【jìn】口锌【xīn】锭【dìng】的【de】流入对锌锭供【gòng】应端有所补【bǔ】充，整体【tǐ】供应维持平稳。消费方面，受北方洪水和黑色系价格走弱因素影响，镀锌开工回落【luò】。

库存方面：截至9-23，SMM七地锌锭库存总【zǒng】量为万吨，较【jiào】上周同期增加万吨【dūn】。截止9-23，LME锌【xīn】库【kù】存为90000吨，较【jiào】上一交易日减【jiǎn】少1650吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海【hǎi】外【wài】冶炼产能大面积复产【chǎn】。2、国内消费不及预期。3、流动性变【biàn】化【huà】超预期。

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