焦点观察：沪铜供需持稳 短期沪锌或区间偏强运行

作者：申银万国期货

(相关资料图)

宏观信息：

中国多【duō】家大行9-21起下调人民币【bì】存款利【lì】率【lǜ】，3年【nián】期、5年期定存挂牌利率【lǜ】下降15个基点。

有大行调整人民【mín】币存款挂【guà】牌利率，活期存款挂牌【pái】利【lì】率较此前下调【diào】5个基点【diǎn】至【zhì】0.2%，定期存款整存整取产【chǎn】品中，3个月【yuè】期、6个月期、1年期挂【guà】牌【pái】利率保【bǎo】持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂【guà】牌利率下【xià】调【diào】10个基【jī】点至2.05%，3年【nián】期和5年【nián】期挂牌利【lì】率均下【xià】调15个基点分别至2.45%和2.5%。

此外，零【líng】存整取【qǔ】、整存零【líng】取、存本取息品种【zhǒng】的挂【guà】牌利率保持不变，通知【zhī】存款挂牌利率保【bǎo】持不变【biàn】。

行业信息：

【紫【zǐ】金矿业【yè】(601899)：卡莫阿铜矿5月份破纪录产【chǎn】铜3.6万吨】

2023年5月，旗下刚果（金）卡莫【mò】阿-卡库拉【lā】铜矿实现矿产铜3.6万吨，创下单月最【zuì】高记录。卡莫阿-卡库【kù】拉【lā】铜【tóng】矿于4月【yuè】份生产3.5万吨铜，月度铜产量对【duì】应年【nián】化产【chǎn】量约43万吨【dūn】铜。卡莫阿铜矿于4月份【fèn】生产3.5万吨铜，今年第二季度累【lèi】计【jì】共生产精矿含铜7.1万【wàn】吨；今年一季度【dù】卡莫【mò】阿【ā】铜矿【kuàng】产铜9.4万【wàn】吨【dūn】。

评论及策略：

铜：

夜盘铜价冲高【gāo】后回【huí】落，收盘小幅上涨【zhǎng】。5月未锻造【zào】铜进口44.4万吨，同比轻微下降。

国内铜产【chǎn】量延【yán】续稳定【dìng】增长，单月产量创【chuàng】历史最高。今年【nián】全球供【gòng】应大概率延续【xù】稳定，精【jīng】矿加工费持续小【xiǎo】幅增加。

预计【jì】今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预【yù】计持平，家电表【biǎo】现良好，尤其【qí】是空调产【chǎn】量排产【chǎn】延【yán】续增长，电力投资【zī】可能是拉动铜需求的主要【yào】行业【yè】，国【guó】内铜供需总体保持良【liáng】好。

短期CU2307合约【yuē】可能【néng】宽幅区间波动，下【xià】方支持65000，上方阻力68000。建议关注美元、下【xià】游开工【gōng】、库存等状况。

锌：

夜盘锌价反弹，接近2万整数关口。

近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。

社会镀锌板【bǎn】库存周度小幅下降。由【yóu】近期公布的国内【nèi】数【shù】据【jù】来【lái】看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱【ruò】。欧【ōu】洲天然气价格回落，但产量【liàng】恢复缓慢。

短【duǎn】期ZN2307合约【yuē】总体可能18000-22000左右【yòu】区间偏强波【bō】动，建议关注国内库【kù】存、现货升【shēng】贴水等情况。