玻璃成交火热！部分地区“一货难求”！暴雨过后玻璃未来怎么走？

宏观金融衍生品：市场风险偏好回升

股指期货。周一市场【chǎng】弱势震荡，三大指【zhǐ】数集体下跌，创业板指跌【diē】 1%，个股【gǔ】近 3600 家【jiā】下跌，成交额萎缩至 8901 亿元。政治【zhì】局会【huì】议释放积极【jí】信号，7 月非农降【jiàng】低加息概【gài】率，市场风险偏好回【huí】升。中长期来看，指数重回震荡上行通道【dào】，但短期可能【néng】进【jìn】入【rù】盘整状态，顺周期板块后续上涨空间【jiān】将【jiāng】取决【jué】于政【zhèng】策力【lì】度【dù】和对经【jīng】济【jì】实际提振效果。

黑色系板块：焦炭开启第五轮提涨

【资料图】

螺卷。焦炭【tàn】开启第五轮提【tí】涨，落地概率【lǜ】比较大【dà】，短【duǎn】期除非钢材需求再下一个【gè】台阶，否则钢厂主【zhǔ】动减产的【de】空间有限，会对螺纹价格形【xíng】成一定支撑，预【yù】计价【jià】格【gé】震荡为【wéi】主，操作上建议波段操作【zuò】为主，价格区间参考【kǎo】长【zhǎng】流程成【chéng】本和华东【dōng】地区平电电炉钢成本【běn】。

铁矿。本期全【quán】球铁矿石发运总量【liàng】 2832.9 万吨【dūn】，环比减少 434.7 万吨。45 港到港总量 1867.4万吨【dūn】，环比减【jiǎn】少 166.5 万吨。受台风影响，到港下降，预计铁矿短期还能保持去【qù】库，连【lián】续大【dà】跌【diē】后建议观【guān】望，逢反弹再做【zuò】空。

双焦。近期运输尚未完全【quán】恢复【fù】，短暂【zàn】支撑双焦价格，焦炭对【duì】钢厂【chǎng】提出五轮涨价，现【xiàn】货方面对【duì】盘面支撑力度仍存。但中期来【lái】看，粗钢平控势【shì】必导致钢材下半年的减产，待【dài】运输缓解，双焦仍【réng】会回到【dào】供需【xū】宽松【sōng】的格局【jú】，价【jià】格回归弱势。因此【cǐ】，建议 09 合约观望为主【zhǔ】，逢【féng】反弹【dàn】空【kōng】 01 合约。

玻璃纯碱。纯碱盘【pán】面高位下滑【huá】，01 合约逼【bī】近氨碱法成本线。本【běn】周【zhōu】纯碱受到【dào】远兴新增产能得【dé】影响，去库势头暂缓【huǎn】，小幅去库，从贸【mào】易商、期现【xiàn】商看【kàn】下【xià】游【yóu】补【bǔ】库比较积极，但下游玻璃需求一般【bān】，整体处于供需平【píng】衡的【de】强基本面。7、8 月处在供需【xū】最紧的时期，随着远【yuǎn】兴和【hé】金山产能投入逐渐转松，总【zǒng】体来看，需要关注检修完成情况和远兴装【zhuāng】置情况，短期盘面【miàn】随市场预期剧烈波动，主力合【hé】约换月，10、11 空头增仓下行【háng】，01 合约可以谨慎布局空单。山【shān】东地区地震对玻璃影响【xiǎng】较小，河北洪涝【lào】灾害严重，玻璃沙河停售【shòu】后优惠低价转抛原片，两台窑【yáo】炉进水检修，部分【fèn】厂家【jiā】趁机【jī】使【shǐ】现货涨价刺激贸【mào】易商拿货，产销火热【rè】持续高【gāo】于【yú】 100%，但还未传【chuán】导到下游，深【shēn】加【jiā】工订单【dān】持续走弱。09合【hé】约下方支撑【chēng】较强，基差小幅走扩【kuò】，基本面来看，供给【gěi】端日熔【róng】量不断走【zǒu】强，后续走势需要持续【xù】关【guān】注产销，09 近月多单谨慎入场，01 等远【yuǎn】月【yuè】等待产销走【zǒu】弱空单【dān】入场【chǎng】。

能源化工：沙特连续第三个月上调官价

原油。隔夜油【yóu】价总体【tǐ】震荡，最【zuì】终小幅收低【dī】。原油需求端起【qǐ】色不大，美国 7 月汽【qì】油消费随着价格增加而降低，油价强势主要依【yī】赖 OPEC+减产推动，沙特连续 3 个月上调【diào】其官方售价【jià】。我们维持此前【qián】观【guān】点，沙特减产【chǎn】存续期间，供需关系依【yī】然【rán】偏紧，在美国【guó】经济明显转弱或【huò】者通胀顽固【gù】引发进【jìn】一【yī】步加息预期之前【qián】，仍【réng】能维持强势，上【shàng】方压力【lì】位关注 90 美【měi】元/桶一【yī】线。

沥青。8 月第 1 周【zhōu】沥青【qīng】产业数据【jù】显示【shì】炼厂【chǎng】开工率大【dà】幅增加，出货量和库存总体平稳【wěn】，基本面边际转弱。沥青开工【gōng】率近【jìn】期大幅增加，且终端【duān】需【xū】求【qiú】释放受【shòu】天气和项【xiàng】目资金影响较为严重【chóng】，不排除出现逆【nì】季【jì】节累库现象【xiàng】。不过成本端原油【yóu】短期依然【rán】偏强【qiáng】且【qiě】库存绝对值不高，预计总【zǒng】体高位震荡【dàng】，激进者可以区间高位埋伏空单。

LPG。远东【dōng】 FEI 到岸【àn】价格较沙特出【chū】口官价【jià】价【jià】差【chà】收窄预示着市【shì】场中对于中【zhōng】东货源的买兴【xìng】开始【shǐ】下滑【huá】，叠加【jiā】周末开始海外丙烷掉期与原油比价回落；外盘涨势趋缓也【yě】将使【shǐ】得远【yuǎn】月上行驱动不足，前期远月多单择机止盈。

PTA。昨日 PTA 延续上周偏弱态势，成本支【zhī】撑【chēng】稍有稀释，传【chuán】导不畅【chàng】，后市主要关【guān】注 PX 价格支撑，上【shàng】周【zhōu】五【wǔ】 PX 小幅回弹后昨【zuó】日又【yòu】见回落【luò】，供应【yīng】与需求有所博弈，远端矛盾【dùn】锐化，新【xīn】增装置动【dòng】态：逸盛新材料 PTA 总产能 720 万吨/年【nián】，周末装置因故降负至 75 成运【yùn】转，预期影响 3 天附【fù】近，对供应端影响较小【xiǎo】，预计本周 TA 依【yī】然【rán】偏弱震荡【dàng】为主。策略建议：近月合约预计较弱，中【zhōng】长期 TA01合【hé】约依然保持逢低做多【duō】逻辑。

MEG。乙【yǐ】二醇昨日依旧偏弱盘整【zhěng】为主，现货【huò】偏宽松，昨【zuó】日港口库【kù】存小【xiǎo】幅去库 4.54 万吨，近【jìn】期港口卸货缓【huǎn】慢，聚酯端维持高负荷，港口发货良好，本周华东主港【gǎng】库存小幅去化，但市场【chǎng】对于【yú】本【běn】周港口库存依然较为悲观，EG 近弱远强格局较为确定。策【cè】略建【jiàn】议：91 反套逻【luó】辑【jí】维持，中长【zhǎng】期01 合约均维持看【kàn】多思路【lù】。

PVC。盘【pán】面 6150 附近震荡，上周五开始交易煤炭日耗见顶转为下跌【diē】逻辑，但短期日耗仍有反复，煤价下行预【yù】计不【bú】顺畅，台塑【sù】报价前【qián】夕成交有所【suǒ】放缓，重点关注今日台塑报价【jià】。在台风【fēng】和季【jì】节性的【de】走淡的影响使得煤【méi】化工可能交易一波估值下跌，上【shàng】方【fāng】空间我们依【yī】然看涨【zhǎng】，但【dàn】交易【yì】节奏需【xū】谨慎。策【cè】略建【jiàn】议：短期震【zhèn】荡为主，8 月中下【xià】旬之【zhī】后【hòu】可以适当逢高离场【chǎng】后【hòu】等【děng】待时机转为空单。

甲醇。消息面上，伊朗 Marjan165 万【wàn】吨【dūn】/年甲醇装置【zhì】昨日再【zài】次【cì】尝【cháng】试重启，目前在恢复过程中。受生产利润回升【shēng】后供【gòng】给【gěi】增【zēng】加以及动【dòng】力煤【méi】终【zhōng】端日【rì】耗逐步【bù】见【jiàn】后【hòu】顶成本开始缓【huǎn】慢下移的影响【xiǎng】，甲醇期价近期冲高回落【luò】后盘【pán】整运行。主力合约开【kāi】始移仓【cāng】换【huàn】月，2309 合【hé】约多单可止盈离场。华东沿【yán】海MTO 装置【zhì】较强的重启预期【qī】、宁夏宝丰 50 万吨/年甲醇制【zhì】烯【xī】烃新装置【zhì】的投产、传统【tǒng】需求的“金九银十”、国内外冬季【jì】天然气装置的限产以及冬季的燃料需求均会对 01 合约【yuē】有支撑作用，库存及【jí】估值【zhí】绝【jué】对水平偏低的情况【kuàng】下，中长期仍建议逢低做多 2401 合约。套【tào】利方【fāng】面，9-24 逢低正套；PP 大投产【chǎn】周期【qī】下 MTO 不应维持高利【lì】润，PP-3MA 逢高做缩，后期 MTO 装置恢复【fù】后将更有利于【yú】此头寸。

棉花。抛储及滑准税【shuì】配【pèi】额两【liǎng】大政策符合市场预期【qī】，未产生较大【dà】利【lì】空影响【xiǎng】，抑制棉价短期上【shàng】涨趋势。中长期来【lái】看，市场焦点【diǎn】仍在【zài】关【guān】注 7、8 月新疆高温【wēn】天气对棉花单产影响，供应端矛【máo】盾或进一步放【fàng】大，新年【nián】度籽棉抢【qiǎng】收预期仍强烈，同时抛储维持 100%成交率，策略上关注 2401 逢低【dī】做多【duō】机会。

有色金属：低库存对铜价保持支撑

沪铜。铜【tóng】价高位【wèi】震荡【dàng】，关注库【kù】存变化。周【zhōu】一【yī】伦铜收跌 0.61%，沪【hù】铜主力日盘跌 0.38%，夜盘收跌【diē】 0.17%。宏观面，美联储理事鲍【bào】曼【màn】表示可【kě】能【néng】需要进一步加息以【yǐ】达到通胀目【mù】标，美元在非农数据公布短线下【xià】挫【cuò】后止跌。基本面，8 月【yuè】预计【jì】供应环比将出现增【zēng】加，一方面国内炼厂检修影响量较 7 月【yuè】减少【shǎo】，另一方面非【fēi】洲铜持【chí】续流入的预期仍在，8 月【yuè】有【yǒu】集中到港可能，而消费【fèi】端【duān】或延续淡季行情，偏紧【jǐn】的格【gé】局或出现边际弱化。8 月铜价很【hěn】难表现的如 7 月强势。周一电解铜社库出现累库，关【guān】注【zhù】后续库存变【biàn】化。

沪铝/氧化铝。铝价高【gāo】位【wèi】震荡，关注库存变化。周一伦铝【lǚ】收跌 0.54%，沪铝主力【lì】日盘【pán】跌 0.11%，夜【yè】盘收涨 0.14%。供应端，云南复【fù】产较为顺【shùn】利，8 月供应端压力将逐【zhú】步体现。消【xiāo】费【fèi】端，除了电网订【dìng】单【dān】对开工的提【tí】振外，其他板块未见明显亮点，建筑板块【kuài】拖累下游【yóu】开工。基本【běn】面不足以支【zhī】撑价格进一步【bù】上行，中线维持逢高沽空思【sī】路的【de】判断。周一铝锭延续【xù】去库【kù】，预计短期价格仍【réng】僵持在高位。氧化铝随着复产推【tuī】进，需求增加，短线支撑氧化铝【lǚ】价格【gé】，但起本身过剩格局不改，缺乏【fá】进一步上行突破的驱动【dòng】，考虑回调做多【duō】。

农产品：美豆生长优良率回升

油脂。今天凌晨 usda 公布【bù】最新作物生长【zhǎng】报告，美豆生【shēng】长优良率为【wéi】 54%，高于前一【yī】周的 52%，也高于市场预期【qī】的 53%，受益于上周的良好天气。此【cǐ】外，气象【xiàng】预报显示 8 月【yuè】剩余时间主产区【qū】仍【réng】将维持【chí】理【lǐ】想天气。预计近期油脂将震荡下跌。不过本周【zhōu】五【wǔ】将公【gōng】布【bù】 usda 月【yuè】度报告是个不确【què】定【dìng】点。

豆粕/菜粕。最新 USDA 作物种植报告显示，美国大豆【dòu】开花率为 90%，去年同期为【wéi】 88%，此前【qián】一周为 83%，五年均值为 87%；优良【liáng】率【lǜ】为【wéi】 54%，市场预【yù】期为 53%，此前【qián】一周为 52%，去年同期为 59%；结【jié】荚率为 66%，去年同期为 59%，此【cǐ】前一周为 50%，五年均值为 63%。整体【tǐ】干旱天【tiān】气受降雨有所好【hǎo】转，等待 USDA8 月【yuè】供需报告指引。

白糖。昨日白糖 2309 上涨 0.12%，ICE 原糖下跌【diē】 0.04%。巴【bā】西七【qī】月上半月产糖量有所回升，增产局面不改【gǎi】，但【dàn】印度、泰国产量预估利多，国内存在【zài】硬缺口库【kù】存处于历史低位【wèi】。美元汇率【lǜ】走【zǒu】强，糖价支撑减弱。注【zhù】意国内新产季榨【zhà】糖成本【běn】及【jí】后续产销数据。中国正在【zài】巴西装糖约 75 万吨，预【yù】计【jì】9 月到港，预【yù】计近期盘【pán】面高【gāo】位震【zhèn】荡。

生猪。国家市场监管局约【yuē】谈四【sì】家集团公司：签订【dìng】《互【hù】补挖【wā】人》违反反垄断【duàn】精神。猪价目前仍然【rán】处在【zài】缓慢上升阶【jiē】段，受到强台风影响，东北区域受到洪【hóng】涝灾害影响较大，出栏计【jì】划受【shòu】阻【zǔ】，目前南北地区标猪价格差【chà】扩【kuò】大，大猪短缺，部分【fèn】企业惜售【shòu】扛价，散户价格稳【wěn】定下行，整体报价高低不一【yī】。部分二育【yù】进场，但情【qíng】绪偏谨慎，补栏意愿一般，目前白条冻品等走货相对缓慢，整【zhěng】体逐步【bù】下降，鲜冻倒挂，受到涨价影响，屠宰场和贸【mào】易商竞价意【yì】愿【yuàn】差，屠【tú】宰量持续走低，整体市【shì】场猪源【yuán】充【chōng】足，短期【qī】供需错配。整【zhěng】体短期震【zhèn】荡【dàng】看待，目前盘面价【jià】格走到较【jiào】高【gāo】的位置，单边【biān】向【xiàng】上空间【jiān】看【kàn】不到太多，多单可以部【bù】分止盈，可以考虑多近空远的价差套利【lì】。

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