欧菲光“去A化”轻装上阵，聚焦主业抢占多元赛道

集微网报道，9-22，欧菲光一则境外特定客【kè】户【hù】跑单【dān】公告【gào】引发【fā】了市场关【guān】注。据欧菲光【guāng】公告显示，近日公【gōng】司收到境外特定客【kè】户的通知，特定客户计划终止与公【gōng】司及【jí】其【qí】子【zǐ】公司的采购关系，后续公司将不再从特定客【kè】户取得现有业【yè】务订单。业内人士【shì】普遍认【rèn】为【wéi】，该特【tè】定客户【hù】为北美A客【kè】户。

从业绩来看【kàn】，2019年A客【kè】户的销售额为116.98亿元，占【zhàn】当期【qī】经审【shěn】计【jì】营业【yè】总收入的22.51%。尽管【guǎn】该客户对【duì】欧【ōu】菲光的收入【rù】做出了一定贡献，但对净利润【rùn】的推动却是微乎其【qí】微，欧菲光净利润【rùn】的大幅增【zēng】长仍有赖于光学光【guāng】电、微电子和智能汽车等核【hé】心业务的【de】功劳。

再加上，欧菲光的【de】主营业【yè】务也并非单一的摄像头模【mó】组产品，即使脱离苹果【guǒ】供应链，对其当【dāng】前及未来也不会构成【chéng】重大影【yǐng】响。对于正在【zài】进行【háng】战略【luè】及业务架构【gòu】调整的欧菲光【guāng】来说【shuō】，主动【dòng】剥离A客户【hù】业【yè】务是其未来业务布局和【hé】加【jiā】速发【fā】展的必经之路【lù】，亦是其改善自身财务状【zhuàng】况，降低资产【chǎn】负债率的战略举措【cuò】。

主动“瘦身”：剥离子公司轻装上阵

据欧菲【fēi】光披露，公司特定A客户【hù】计划终止与公【gōng】司及其子公【gōng】司的采购关系，虽【suī】然A客【kè】户占【zhàn】据欧菲光2019年近【jìn】2成的营收，但从整【zhěng】体经营情况来看【kàn】，特【tè】定【dìng】客户对欧【ōu】菲光的贡献【xiàn】其实是 “增【zēng】收不增利”，剥离A客户业务对欧菲光当【dāng】前及未来够不成实质影响，反而【ér】更有利于公司【sī】轻装上阵【zhèn】，聚焦【jiāo】主赛【sài】道。

此前，欧菲光已【yǐ】经公【gōng】开披【pī】露，公司拟【nǐ】出售境【jìng】外特定客户供应【yīng】摄【shè】像头【tóu】的【de】相关业务。在9-22，欧菲光对外发布公告称，公司【sī】拟于9-22与闻泰科技股【gǔ】份有限公司在上【shàng】海市签署《收购意向协议【yì】》，公司拟将公司【sī】所【suǒ】拥有【yǒu】的与【yǔ】向境外特定客户【hù】供应摄像头的相关业【yè】务资【zī】产转让(或出售)给闻泰科技【jì】。

据了解，欧菲光【guāng】拟筹划出售与特定客户业【yè】务相关的子公司【sī】全部或【huò】部分资产，上【shàng】述【shù】相关【guān】子公【gōng】司范围不超过【guò】：广州【zhōu】得尔塔【tǎ】影像技术有限公司【sī】、江西慧光【guāng】微电子有限【xiàn】公司、南昌欧菲【fēi】显示科技有【yǒu】限公司和江西【xī】晶润光学有限公司。当中，广州得尔塔主【zhǔ】要向境外特定客【kè】户供应摄【shè】像头的相关【guān】业务。

财务数据【jù】显示【shì】，2019年【nián】，这四家【jiā】公司的总【zǒng】资产【chǎn】共113.39亿元，净资【zī】产37.64亿元，合计营【yíng】收达113.62亿【yì】元，而净【jìng】利润却仅有0.18亿元，其中【zhōng】两家公司的净利【lì】润还呈亏损状态【tài】。这一年，欧菲光的营收为【wéi】519.74亿元，净利【lì】润为5.16亿元。由此可见，特定A客户【hù】的确【què】为欧菲光【guāng】贡献了22%的营收，但同时对净【jìng】利润的【de】贡献【xiàn】却不足3.5%，显【xiǎn】然是增收【shōu】不增利的【de】“累赘”。

而这【zhè】或许也【yě】是作【zuò】为苹果供应商的一大【dà】“苦衷”!尽管过去在苹果的加持下，欧菲【fēi】光【guāng】的营【yíng】收实现了一定【dìng】增【zēng】长，但由于苹果对供应【yīng】商【shāng】采取的是【shì】多方供应的策略【luè】，议价能力较强，供【gòng】应【yīng】商【shāng】的【de】利润【rùn】空间也就被不断挤压【yā】。剥离苹果业务，不仅避免了【le】欧菲光对单一大客户的过度依赖，亦是及时止损、回【huí】收【shōu】成本的明智之举【jǔ】。

行【háng】业人【rén】士表示，在中美贸易摩擦的背景下，欧菲光在【zài】美系大客【kè】户的后续发展方面【miàn】多少会受到【dào】一【yī】定影响，出售相关资产有利于欧菲光改善【shàn】自身财务【wù】状况，降【jiàng】低【dī】资产负债率。所以对欧【ōu】菲【fēi】光来说，主动“瘦【shòu】身”未尝【cháng】不是【shì】一件一举多得的战略【luè】调整。

聚焦光学光电、微电子和智能汽车核心业务

主【zhǔ】动“瘦身”后，轻【qīng】装上阵的欧菲光也才可以更专注的聚【jù】焦光学光电、微电子和智能【néng】汽车业【yè】务，推动核【hé】心业务【wù】的良性【xìng】发展【zhǎn】。

值得【dé】期待【dài】的是，在出售相【xiàng】关资产的【de】同时，欧菲光还将通过定增加【jiā】码【mǎ】主业，持续稳固行业地位。

去年【nián】11月【yuè】，欧菲光公告称【chēng】拟发【fā】行一笔68亿元【yuán】的定增，募得资金【jīn】将投入高像素光学镜头、3D光学深【shēn】度传【chuán】感【gǎn】器、高像【xiàng】素微型【xíng】摄像【xiàng】头模组相关项目。通过此次【cì】定增，欧菲光【guāng】的光学光电生【shēng】产产线规模【mó】得到进一【yī】步【bù】扩大，镜头产【chǎn】能的供给能力可充分【fèn】提高，提升【shēng】核心产【chǎn】品竞争力。而这也有助于欧【ōu】菲光更加聚焦消【xiāo】费电子、车载等多领域的【de】光学及微电子等【děng】核心业务。

目前来看，欧菲光的【de】光【guāng】学影像及光学镜头业务有效带动了【le】其整【zhěng】体利润的增长。根据欧菲光2020年业【yè】绩快报【bào】显示，由【yóu】于公司积极【jí】把握行【háng】业【yè】发展机会，加大高【gāo】端【duān】产品研发和量【liàng】产出货，光学影像【xiàng】业务保持快速增【zēng】长，光【guāng】学镜头【tóu】产【chǎn】能和【hé】出【chū】货持续【xù】提升，这也使【shǐ】欧菲光2020年的营【yíng】业【yè】利润、利润总额、归属上市公司股东的净利润和基本每股收益增幅较大。

此【cǐ】外，欧菲光的微【wēi】电子业务【wù】也成绩斐然。以2019年为例，期内其【qí】指纹【wén】识别产【chǎn】品实现【xiàn】营【yíng】业收入69.52亿元，同【tóng】比增长41.33%，出货【huò】量2.55亿颗，同【tóng】比增长21.87%。指【zhǐ】纹识别产【chǎn】品综合【hé】毛利【lì】率16.69%，同比提升3.78%，主要是因【yīn】为高端光学屏下指纹识别产品及超声【shēng】波指纹识别产【chǎn】品【pǐn】出货占比增加。

同时，其3D Sensing模组【zǔ】也实现快速增【zēng】长。2020年半【bàn】年【nián】报【bào】显【xiǎn】示，该产品【pǐn】营【yíng】业收入为17.63亿元，同比增长79.83%;出【chū】货量【liàng】0.44亿颗，同比增长【zhǎng】80.80%;综合【hé】毛利率为12.23%，同比增长12.53%;据【jù】其表示，主要是因为国【guó】际大客户订单增多及3D sensing产品在安卓市场渗透率提高所致。

随着【zhe】触控行业和智能手机【jī】市场竞争进【jìn】入白热化阶段【duàn】，因此在聚焦主业的【de】同时，不少厂商也将视野【yě】放在【zài】对新业【yè】务【wù】的发展上，以抢占【zhàn】多元赛道。据【jù】集【jí】微网不【bú】完全统计，目前已有超过50家手机【jī】概念股企业跨界入局汽车行业，原因在于智能汽车【chē】产业链对于【yú】电【diàn】子产【chǎn】品的需【xū】求【qiú】日益加大，且汽【qì】车产业链趋势明朗，对【duì】于欧菲光【guāng】等消费电子龙【lóng】头企业也是【shì】较好【hǎo】的平台。

在汽车领域，自2015年【nián】设立全【quán】资子公【gōng】司进入【rù】智【zhì】能汽车领【lǐng】域的事业以【yǐ】来，欧菲智能车【chē】联【lián】已成为主流汽车制造商的长【zhǎng】期合作伙伴，并正在向全球化目标迈进。近【jìn】年【nián】来，欧菲【fēi】光重点布【bù】局毫米波雷达、ADAS、车身域控和车载摄像头等传【chuán】感器产品和技术，拥有专业的ADAS研发团队【duì】，通【tōng】过融合视觉、超声波和毫米波雷【léi】达实现自【zì】动【dòng】泊车、代客【kè】泊【bó】车、低速自动【dòng】驾驶【shǐ】及高清环【huán】视等功能，为整车【chē】厂提供智能【néng】驾驶的一【yī】站【zhàn】式【shì】、系统化解决方案。

其中，车载【zǎi】摄像头业务也是【shì】欧菲光深【shēn】度聚焦的【de】重点业务。依托在摄像【xiàng】头领域的优势【shì】，在传感【gǎn】器(摄像头、雷达)、控制器(高清【qīng】全景环【huán】视系统、ADAS高级【jí】辅助驾驶系【xì】统)、自【zì】动泊车系统等进【jìn】行布局【jú】，目前已研发十多款汽车【chē】摄像头产品。此外，在100万像素高【gāo】清【qīng】环视【shì】摄像头大规模量【liàng】产的【de】基【jī】础上，欧菲光正在开发200万【wàn】像素高清环视摄像头【tóu】，完【wán】全满足ASIL-B安【ān】全标准【zhǔn】，预计在【zài】今【jīn】年9月量产。同时，高清周视摄像头和三种【zhǒng】不同规格的ADAS前视【shì】摄像头也即将量【liàng】产【chǎn】面世。

综【zōng】上【shàng】所述，尽管苹【píng】果产业链看似风光，但【dàn】从【cóng】经营层面来说，苹果供应商的利【lì】润【rùn】空间却较为有【yǒu】限，若成本控制不【bú】当甚至存【cún】在亏损风险，“光环”的背后【hòu】若无法【fǎ】有【yǒu】效提升供应商利【lì】润【rùn】也是徒有其表【biǎo】。更何况，身为【wéi】苹果曾经的供应商，欧菲光也已证明了其在摄像头【tóu】模组领域的优【yōu】势【shì】地位。目前其合作伙伴还包含华【huá】米OV、三星、LG、吉利【lì】汽车【chē】、长安汽车等厂商，也同样体【tǐ】现出手机和国产汽【qì】车【chē】头部厂商对其的【de】肯定【dìng】。