新三板申购中签规则详解

新三板精选【xuǎn】层打新来【lái】了【le】，很多朋友跃跃欲试。集【jí】思录也【yě】更新了新股申购信息(蓝色的【de】三开【kāi】头【tóu】的为新三板精选层新【xīn】股)，9-22和9-22将有5只新三板【bǎn】精选层【céng】新股申购。

新三板新股

新【xīn】三板【bǎn】分层【céng】后，门槛大幅降低，精选层门【mén】槛是从之前门槛500万【wàn】直接降到100万，创【chuàng】新【xīn】层【céng】是150万，而基础层是200万，目前精选层开【kāi】户户数【shù】超过100万，而且还在【zài】增【zēng】长，预【yù】计7月份【fèn】达到120万户，

精选层打新【xīn】号【hào】称【chēng】小IPO，实际上是一种股票增发，因为发【fā】行【háng】的公司实际【jì】上已经【jīng】在新三板【bǎn】创新层挂牌一年以【yǐ】上了，申请【qǐng】进入精选层是为了融资，还有以后转【zhuǎn】到主板上【shàng】市(精选层挂牌一【yī】年【nián】后可转到主板上市)，因【yīn】为新三板和主板的估【gū】值【zhí】差使【shǐ】得其【qí】中存在一些套利机会。

我们得【dé】仔细【xì】了解，新三板精选层【céng】打新的规则，来考虑投资【zī】策略，这里【lǐ】主要讲【jiǎng】下【xià】精【jīng】选层网上申购

01 特点

精选层【céng】网上申购具有【yǒu】三大特点。一是比例配【pèi】售，申【shēn】购【gòu】越多，获配越多【duō】。二【èr】是化零为【wéi】整，时间【jiān】优先，申【shēn】购时【shí】间靠前的，获配概率高。三是现金【jīn】打新，无市值要求，设置较大申【shēn】购数量区间【jiān】。

02 比例配售、时间优先

新【xīn】三板【bǎn】公开发【fā】行充分考虑中小【xiǎo】投资【zī】者的参与意愿，对于参与【yǔ】网上发行【háng】的投资者，网上【shàng】投资【zī】者有效【xiào】申购总量大于网上发行数【shù】量时，实施比例配售。按照其有【yǒu】效申购数【shù】量和本次【cì】股票发行【háng】总量计【jì】算获【huò】得配售【shòu】股票的数量，较【jiào】大程度上【shàng】实现“申者有其股”，提升投资者申购效率和获配范围。比例【lì】配【pèi】售最【zuì】小配售单【dān】位为100股【gǔ】，获配【pèi】股份后不足100股的部分，暂不做配售。汇总后按时【shí】间优先【xiān】原则向每个投资者依次配售100股，直【zhí】至无【wú】剩余股票。

举例【lì】来说，发行人【rén】网上发行股份2000万股，网【wǎng】上【shàng】投资者【zhě】认购总量【liàng】2亿股，则配售比例为：2000万/2亿=0.1，投资者【zhě】A申购2万股，按照配售比例【lì】计【jì】算，应获【huò】配,0.1*2万=2000股;投资者B申购1900股，按照配售【shòu】比例计算，应获配0.1*1900=190股【gǔ】，先配售【shòu】100股，不足【zú】100股的【de】部分90股待汇总后作第二轮配售，按照时间优先【xiān】原则依次配售100股。投资者C1~C11十一名投资【zī】者按时间先后分【fèn】别【bié】申购100股，按照配售比例计算每人应获【huò】配0.1*100=10股【gǔ】，不足100股，暂不分配，汇总【zǒng】后【hòu】作第二轮配售，现在【zài】投资者B、C1~C11一共12名投【tóu】资者未【wèi】分配的零股汇总【zǒng】一共200股【gǔ】，在这【zhè】12名投资【zī】者【zhě】中每人【rén】100股依次【cì】配售【shòu】给申购时间最早的两名投资者。如果投【tóu】资【zī】者B的【de】申【shēn】购时间【jiān】靠【kào】前，获【huò】得第二轮配售，加上第一轮【lún】配【pèi】售【shòu】的100股，B最终获配200股【gǔ】;如果申购【gòu】时间靠后，未获得第二【èr】轮配售【shòu】，B最终获配100股。

03 现金打新

新三【sān】板精选层“打新”时无存量持仓【cāng】市值【zhí】要【yào】求，但要全额缴付申【shēn】购资金，待【dài】获配股【gǔ】数确定后退回多缴【jiǎo】款项，缴款至退【tuì】款之【zhī】间间【jiān】隔约两【liǎng】个交易日。网上投资者【zhě】参【cān】与【yǔ】申购可以按照【zhào】申购意愿与资金量大小自由决【jué】定申购数【shù】量，单笔申购数【shù】量最低为【wéi】100股，最高可达网上【shàng】初始发行数量的5%，尽可能满足不同投资者的投【tóu】资诉求，提高网上申购自由度。

04 策略分析

首先是先开通权限【xiàn】，精选【xuǎn】层目前需要100万市值满足10天以上就可【kě】以开【kāi】通(具体咨询【xún】券商【shāng】客户经理【lǐ】)

采取的【de】申购策略【luè】主要有两种：一种是拼手速，做一手党，每个新股申购一手，这【zhè】样【yàng】的话如果中签，收【shōu】益率将非常高，这里面【miàn】不但有运气【qì】还有网速，手【shǒu】速的问题。

还【hái】有第二种策略【luè】：集中资金【jīn】打新，这样的【de】至少需要资金量在20万以上的能够明显提升【shēng】中签率，具体收【shōu】益率要根据市场情况来【lái】观察，假【jiǎ】如【rú】上【shàng】市后涨【zhǎng】幅【fú】100%，收益率可能【néng】会【huì】低于【yú】年化【huà】10%，如果是这【zhè】样的收益确实有点低了。但确实是一种【zhǒng】低风险投【tóu】资

其实新三板精选层打新类似港【gǎng】股【gǔ】打新【xīn】，也是分为一手党【dǎng】和融资党，一手党如果运气好【hǎo】和【hé】手速快，当【dāng】然【rán】收益最高，而【ér】资金党就【jiù】要靠雄厚的【de】资金来提高中签率了【le】。

风险提示：

精选层【céng】新股跟A股最【zuì】大的【de】不同是，精选层发行之前【qián】，其股票已经在【zài】创新层【céng】至少挂牌【pái】交易过一年，精【jīng】选层发行后，之前挂牌【pái】时买入【rù】的股东并没有限售政策，跟A股上市后只【zhī】有买盘没有卖【mài】盘不同，这些原【yuán】股东可能会成【chéng】为【wéi】新股上市【shì】时的抛【pāo】压

所以其最后谁来【lái】接盘确【què】实是一个问题【tí】，真正的涨幅多少还要看【kàn】市场【chǎng】表现。

而且精选层【céng】转板也是一【yī】个较【jiào】长的过【guò】程，只是【shì】说【shuō】挂牌【pái】满一年具备转版条【tiáo】件，而最后能【néng】否转板，什【shí】么【me】时【shí】候转板的时间也不确定，如果市场估值炒得和主板一样高，也就【jiù】没有套利空【kōng】间【jiān】了。

新三板打【dǎ】新是一个新事【shì】物，我们还需要【yào】在实践【jiàn】中【zhōng】研【yán】究【jiū】其规则，能够参与的朋友尽量参与，拓展自己的投资能力圈【quān】。