股市“喝高茅台【tái】飙车特斯拉【lā】” 折【shé】射出新动能对于全球经济驱动【dòng】的重要性【xìng】

茅台【tái】有酒，股市有故事;特斯拉造车，估值有远方。近期【qī】，在【zài】东西半球的【de】股票市场，两个貌似行业跨【kuà】度颇大的龙头公司各有【yǒu】精【jīng】彩，股价【jià】均连创新【xīn】高。

股票市【shì】场的估【gū】值决定权无【wú】疑掌握在【zài】资金手【shǒu】中。笔【bǐ】者认为，在全球经济受到疫情明显拖累的时【shí】刻【kè】，资金无论是“喝高茅台”还是“飙【biāo】车特斯拉【lā】”，其内在逻辑在于对优【yōu】质上市公司【sī】资源的【de】追【zhuī】逐【zhú】，一方面，显【xiǎn】示出产业升级以【yǐ】及大消费概念已经确【què】立【lì】了自己【jǐ】的风口地位;另一方面【miàn】，折射【shè】出新动【dòng】能对于全球经济驱【qū】动的重要性。

第【dì】一，全【quán】球资金的产【chǎn】业链协同和资金连通性，决定了价【jià】值【zhí】选股维度的共性增强。

贵州茅台的持续上涨【zhǎng】并【bìng】不是【shì】A股【gǔ】“自【zì】斟自饮【yǐn】”，虽然A股投资【zī】者【zhě】无疑贡献度最大，但沪深港通【tōng】数据显【xiǎn】示，贵州茅台长期保持着月度【dù】成交活跃股的榜首位置【zhì】，这显【xiǎn】示出了外资机【jī】构与A股【gǔ】市场【chǎng】趋同【tóng】的评价体【tǐ】系;同【tóng】时，特斯拉连创新高也不是“独【dú】自驾驶”，A股市场虽然【rán】买不到特斯拉，但是【shì】已经“捧红”了多家“特【tè】斯拉概念股”。

这【zhè】种共性【xìng】并不是简单地资金“抱团取暖”，而是因为【wéi】全球经济产业链、供应链彼此衔接，消费【fèi】市场贯通【tōng】，资金【jīn】流动自由，全【quán】球产业结【jié】构【gòu】协同的需求上升带【dài】来价值判断趋同。

其次，对于【yú】股票市场【chǎng】而言，贵州茅台和特斯拉最【zuì】吸【xī】引人之处，在于他们“产品【pǐn】估值”的极致【zhì】性价比，这不仅是【shì】资金【jīn】所追求的，也是所有【yǒu】实体产业发展的根【gēn】基。

特斯【sī】拉受追捧展示了“技【jì】术为【wéi】王”的产【chǎn】品研发理念，将用户思维演绎至【zhì】极。而且，特斯【sī】拉在产品质【zhì】量与价格之间【jiān】达成了【le】超预【yù】期匹【pǐ】配。这种【zhǒng】超预【yù】期【qī】传递于消费市场，是求大于供，再传递于资本【běn】市场，也是如此【cǐ】。

贵州茅台虽然【rán】不是【shì】科技股，其产【chǎn】品的独特性也可以理解为另【lìng】类的“技术壁垒”，同时强大的粉丝经济也是【shì】其估值和产【chǎn】品【pǐn】的“护城河”。

笔者认为，特斯拉和【hé】贵州茅【máo】台从【cóng】不同【tóng】维度为中国产能拓展了创新【xīn】空间【jiān】，无论是技【jì】术、产【chǎn】品【pǐn】、服务、都【dōu】可以建【jiàn】立自【zì】己的壁垒并对应最恰当【dāng】的价格，从而实现类【lèi】似【sì】于仙侠小说【shuō】中的细分领【lǐng】域“同阶无敌”。对于股票市场而言【yán】，自然是“你若【ruò】盛开，风口自来”。

第三，“茅【máo】台现【xiàn】象”和“特斯拉现【xiàn】象”的最重要意义，其实不【bú】在于市值的上涨，而在【zài】于其对于【yú】经【jīng】济发展的驱动力。

国【guó】人自古讲究要有“下酒【jiǔ】菜”，有酒自然还需有肉，甚至于需【xū】要精致的酒杯、碗【wǎn】盘，或许还需要【yào】酒【jiǔ】后一杯清茶或是一【yī】杯蜂蜜水。笔者以此比喻，是【shì】想说明贵【guì】州茅台作【zuò】为消费核【hé】心品种【zhǒng】，对【duì】于大消费有【yǒu】着较为明显的撬动力。

身【shēn】处造车【chē】产业的特斯拉也是【shì】如【rú】此，不然，A股市场投资者也不会集体寻找特斯拉产业【yè】概念股【gǔ】。今年以来，我国宏观【guān】政【zhèng】策多次强调支持汽车、电子等产业发【fā】展，也是因【yīn】为这些【xiē】产【chǎn】业的【de】产【chǎn】业链长、带动能力强。

笔者认为，在目【mù】前疫【yì】情扰动下，酒类【lèi】、汽车【chē】等大【dà】消费产业龙头的最大价值，在于【yú】发挥【huī】其对于产业链甚至【zhì】是产业周边的影响【xiǎng】，扩大乃【nǎi】至创造【zào】市场需求，为经济发【fā】展“涡轮增【zēng】压”。

笔者【zhě】期待，更多的中【zhōng】国企业能够从贵州茅台【tái】和特斯拉的【de】估值创【chuàng】新【xīn】高中领悟产业发展的方向【xiàng】和格局，通过【guò】自我升级、带动产【chǎn】业链【liàn】升级，夯【bèn】实【shí】中国经济【jì】的【de】韧性，为中国经济和【hé】资本市场的发展赋【fù】能!(张歆)