茅台不停涨 白酒涨不停 不少消费者购酒囤货

“白酒已疯【fēng】!”继上个交【jiāo】易日疯【fēng】涨，昨日市场再度“买醉”白酒板块【kuài】。贵【guì】州茅台盘中创出1550.9元的历【lì】史【shǐ】新高，总市值直奔【bēn】2万亿。与此同时，泸州【zhōu】老【lǎo】窖、五【wǔ】粮液、古井【jǐng】贡酒等携手创新高【gāo】。

茅台不倒，白酒不跑?

在正式跨入1股=1瓶酒的新时代【dài】后【hòu】，A股股王【wáng】并未停下【xià】狂奔的脚步。昨日，贵州茅台再度上扬，盘中创出1550.9元的历【lì】史【shǐ】新【xīn】高，收涨3.33%，报1544元。总市【shì】值高达【dá】19395.7亿【yì】元，直奔2万亿而去【qù】。

其【qí】他白酒股【gǔ】同样【yàng】表现不俗，洋河【hé】股份发力涨停，泸州【zhōu】老窖【jiào】昨日也高涨【zhǎng】7.36%，盘【pán】中创下110.15元的历史新高。此外，金种【zhǒng】子【zǐ】酒、古井贡酒、五粮【liáng】液涨幅超过4%，五粮液、古井贡酒同日迭创【chuàng】新【xīn】高【gāo】。

对此【cǐ】，不少投资者戏言“茅台不倒，白酒不跑【pǎo】”。据了解，作为行【háng】业龙头【tóu】老大【dà】，最近飞天茅台【tái】批价由疫情发生后低点不【bú】足2000元上涨至【zhì】当前约2400元。此外，五粮液持续【xù】对普五挺【tǐng】价，批【pī】价上涨【zhǎng】至【zhì】约940元。

一线龙头【tóu】批价高【gāo】企，也给其他高端品牌和【hé】次高【gāo】端品牌提供了涨【zhǎng】价的底气【qì】。近日今世缘表示已于9-21起统一上调国【guó】缘品牌四开、对开两款产品出【chū】厂【chǎng】价，同【tóng】步调整终端供货价【jià】、零【líng】售价及团购【gòu】价，其【qí】中【zhōng】四【sì】开国缘上调15元/瓶、对开国缘上调10元/瓶。而自【zì】二【èr】季度以来【lái】，泸州老窖、山西汾【fén】酒【jiǔ】、剑【jiàn】南【nán】春等酒企相继开启产品升级及【jí】小幅提价。

不少消费者购酒囤货

相比白酒【jiǔ】板块【kuài】在二级市场的红红火火，销【xiāo】售【shòu】市场却是【shì】不温不火。此前市场预期【qī】在疫情得到缓【huǎn】解的情况下，端午节白酒动销【xiāo】或将表现【xiàn】超【chāo】预【yù】期，但据经销商反馈，今年【nián】端午节期间销售情况略【luè】平【píng】淡【dàn】。记者【zhě】接触【chù】的南京酒商透【tòu】露，5月底之【zhī】前【qián】销售一点起色都没有，6月初拿【ná】货量【liàng】才有【yǒu】所【suǒ】上升，但完全没【méi】办【bàn】法【fǎ】跟之前比。“现在市场都是茅台撑着，在朋友圈只有发茅台才能【néng】吸引眼球，偶尔拿一两瓶【píng】飞天茅台，都是一抢而【ér】空。”

兴业证券研究员赵【zhào】国【guó】防的调研同【tóng】样【yàng】印证了这一【yī】点。他表示，端午期间白酒出货量恢复至去年同期约【yuē】六成，环比【bǐ】9-21月微升。但【dàn】恢复情【qíng】况【kuàng】依旧【jiù】呈现分化，腰部【bù】价位恢复慢于顶部【bù】、基部：茅台【tái】、五粮液为代表【biǎo】的高端酒及牛栏山为代表【biǎo】的大众【zhòng】酒实际出货量已接近【jìn】去年同期，而苏酒占据主导【dǎo】的中档【dàng】、次高【gāo】端【duān】价位带实际出货水平【píng】仍徘徊在同期【qī】六成左右。

动销分化主【zhǔ】要是【shì】各价位带消费群体、消费场景存在差异【yì】。对于高端价位，送礼【lǐ】、自饮需求刚性【xìng】，且头部企业、居民消费能力在公共【gòng】卫生事【shì】件【jiàn】冲击下并未受过多影响;而对于腰部价位【wèi】，宴席及【jí】商务宴请消费占据【jù】主导，公共卫生【shēng】事件【jiàn】波折之【zhī】下聚饮【yǐn】场【chǎng】景依【yī】旧受限，另外【wài】，企业、居【jū】民购【gòu】买【mǎi】力受【shòu】收入水平限制而尚【shàng】未完全恢复。

相比去年，今年端【duān】午节内销售依旧【jiù】未【wèi】表现出明显的旺【wàng】季效应，终端出货及【jí】渠道备货较淡【dàn】季【jì】并未有明显提振，夏季高温及白酒节日性消费的【de】弱化均对端【duān】午表【biǎo】现有一定【dìng】影响。

华【huá】安证券最新研报也指出，白酒实际动销【xiāo】情况远【yuǎn】未恢复至去年同期水【shuǐ】平，目前餐饮终端消【xiāo】费【fèi】综合恢【huī】复【fù】程度大约为六成【chéng】;宴席恢复仍需观望，后续【xù】补办【bàn】几率或有【yǒu】所下降。值得一提的是，市【shì】场出现新趋势【shì】，“买新【xīn】酒喝老【lǎo】酒”的消费习惯【guàn】不光【guāng】在【zài】茅台群体中【zhōng】流【liú】行，消费者囤酒趋势有所【suǒ】增强，多数【shù】消【xiāo】费者开始意【yì】识到老酒的价值，主【zhǔ】动购买囤货。

板块内已现分化

对于白酒股涨不停，市场分析人士表示，随【suí】着终端消费场景的恢【huī】复，行业库【kù】存去【qù】化至合理水平，以及中【zhōng】秋国【guó】庆【qìng】的来临，下【xià】半年【nián】高端白酒涨【zhǎng】价可能较【jiào】大，继续看好高端【duān】白酒消费复苏、提价【jià】预期带来的股价表现。

但是【shì】，前述南京酒【jiǔ】商【shāng】直言【yán】，“提价方面【miàn】，只要茅台不动，其他品牌不敢大动，只【zhī】能很小步伐的提价。”事实上【shàng】，日前茅台签约22家直销渠道【dào】加强茅台将放【fàng】量的预期，也使得【dé】提【tí】价预期【qī】降低。此前茅台方面曾表【biǎo】示“经销商渠道投【tóu】放1.7万【wàn】吨左右，其他通过自【zì】营店【diàn】、商超【chāo】和【hé】KA等新渠道投放，大【dà】幅提升自【zì】营规模，原则上要成倍增长”，近【jìn】期公【gōng】司在通过加速落地直【zhí】营【yíng】来【lái】调控【kòng】价【jià】格、提升吨价的同时【shí】，通过加大非标产品投放以优化【huà】产品结构、进【jìn】一步增厚利润，这也对其他品牌【pái】的涨价欲望形成压制。

值得一提【tí】的是，昨日白酒板【bǎn】块出现分化。酒鬼【guǐ】酒、舍得酒业跌幅均超【chāo】过【guò】4%，金徽酒、水井坊跌幅靠前。考虑【lǜ】到这几日白酒板块涨幅巨【jù】大，昨【zuó】日不少个股盘面出现冲高回落，板块【kuài】极【jí】有可能【néng】调整在即【jí】。(作者：江【jiāng】芬芬)